黃金是地緣政治緊張局勢中最強勁的資產：印度儲備銀行工作人員研究

印度儲備銀行（RBI）月度公報的一份報告顯示，在地緣政治壓力事件中，黃金表現最為強勁，而在地區衝突和製裁方面，原油比其他產品更為敏感。

攝影：Edgar Su/Reuters

白銀和美國國債表現溫和。

該報告是由印度央行副行長普納姆·古普塔 (Poonam Gupta) 領導下的工作人員撰寫的。

報告中表達的觀點是作者的觀點，而不是印度儲備銀行的觀點。

“研究結果表明，原油對地緣政治衝擊高度敏感，這與它遭受區域破壞和衝突的風險一致。

“另一方面，黃金仍然非常穩定，強化了其作為避險資產的傳統作用。

報告稱，“白銀處於中間水平；由於受到工業需求的影響，白銀的波動性比黃金更大，但比石油敏感度較低。”並補充說，2022-25年近期的反彈仍然反映了投資者對全球不確定性和緊張局勢的系統性反應。

該報指出：“人們對黃金作為對沖通脹和供應的渴望，使其對央行和機構投資者俱有吸引力。”

由於地緣政治緊張局勢和全球利率下降的預期，投資者尋求避險資產，金價今年一直保持高位。

包括印度在內的新興市場央行通過增加黃金持有量實現外匯儲備多元化。

數據顯示，截至12月12日當週，外匯交易從16.89億美元增至6889.49億美元。

在上週的報告中，準備金增加了 10.33 億美元，達到 6872.6 億美元。

本週，外匯資產（FCA）（外匯儲備的最大組成部分）從 9.06 億美元增至 5,577.87 億美元。

FCA以美元表​​​​示，包括歐元、英鎊和日元等非美貨幣升值或貶值的影響。

黃金儲備的價值也從 7.58 億美元增加到 1,077.41 億美元。這項研究測試了預測主要資產類別對地緣政治衝擊的波動性的網狀模型，結果顯示原油對地緣政治衝擊敏感。

隨著GPR指數（地緣政治風險指數）的上升，其價格波動性急劇上升，該指數指的是其遭受騷亂、地區衝突和製裁的風險，凸顯了其對地緣政治不穩定的脆弱性。

另一方面，黃金表現得最不微妙，證實了其作為避險資產的作用。

值得注意的是，在全球不確定性期間，投資者往往會轉向黃金，這可以通過政府風險來穩定其波動性，並有助於在危機期間將其用於對沖策略。

銀色代表中意。

其波動性是由於投資者情緒和地緣政治對能源需求的影響而產生的，其情緒介於黃金和原油之間。

與此同時，隨著地緣政治風險的增加，美國國債的波動性穩步上升。

這反映了“逃向安全”行為，即價格驅動的變化降低了回報，但由於資本流動的變化而產生適度的波動。

他補充道：“隨著地緣政治風險的增加，美國國債的波動性穩步上升，反映出它們在全球壓力下作為避險資產的作用，並支撐了針對資產的異質波動性反應。”