2026-27 年聯盟預算：FM 為資本市場帶來了好壞參半的結果

財政部長尼爾馬拉·西塔拉曼 (Nirmala Sitharaman) 在 2026-27 年度預算中向資本市場提出了一個好壞參半的方案，優先考慮長期資本工具而不是短期資本工具。

在提高衍生品交易稅的同時，FM 提高了 NRI 的投資限額，對股票回購徵收合理化稅，並提出了深化債券市場的措施。

Sitharaman 女士提議將期貨合約的 STT 從現有的 0.02% 提高到 0.05%。他週日（2月1日）在議會發表講話時表示，建議將期權溢價和行使期權的STT分別從目前的0.1%和0.125%提高到0.15%。

此舉是在零售交易商對衍生品市場進行投機行為之後推出的，其中 90% 的人都虧損了。儘管消息公佈後股市暴跌高達 2%，但稅務專家表示，這“與其說是一個障礙，不如說是一個減速帶”。

ClearTax 創始人兼首席執行官 Archit Gupta 表示：“交易者對期貨 STT 上漲 150%、期權上漲 50% 感到擔憂，這是可以理解的。雖然這會影響高頻交易者，但對於長期投資者來說，這並不是一個主要問題。政府的目標是減少投機並鼓勵資本流向生產性資產。類似的情況與 2018 年 L20tc 上次捲土重來時的恐慌有關。市場飆升。持續。”

雖然這一公告足以讓市場參與者感到沮喪，但西塔拉曼女士提供了一個甜蜜的藥丸，即提高非居民印度人的外國投資限額。

“印度境外居民（PROI）將被允許通過投資組合投資計劃投資印度上市公司的股權工具。建議將該計劃下個人PROI的投資限額從5%提高到10%，所有個人PROI的總體投資限額”從F提高到24%，目前討論的F到24%。

財政部長宣布，少數股東從股票回購中獲得的收益將被視為資本收益，從而使其他資產的稅收合理化。 CMS INDUSLAW 合夥人 Lokesh Shah 表示：“稅收負擔現在由少數股東承擔。” “在 2024 年之前，影響為 23%，由公司支付……例如，從 2024 年至今，影響要高得多，個人納稅人為 39%。”他補充說，現在持有一年以上的為 12.5%。

除股權資本市場外，FM 還提議為發行價值超過 100 億盧比的單一市政債券提供 10 億盧比的激勵。預計這將改善目前疲軟的市政債券發行。此外，財政部還提出了公司債券指數做市和此類債券總回報掉期的框架。

印度評級與研究總監 Anuradha Basumatri 在談到市政債券激勵措施的重要性時表示：“到目前為止，還沒有發行過任何超過 100 億盧比的市政債券，發行規模從 2.5 億盧比到 24.4 億盧比不等。10 億盧比超過 100 盧比，但超過 100 盧比，更高的激勵措施在財務上更強大。市政公司應該憑藉資本支出執行和償債能力的良好記錄，鼓勵考慮更大的問題。

儘管根據經濟調查的建議採取了擴大和深化市場的措施，但市場反應消極，下跌了約 2%。一些專家稱這是“下意識的反應”，而另一些專家則稱STT的增加“令人失望”。