印度公司越來越多地接受撤資，預計到 2025 年，交易額將達到破紀錄的 400 億美元，因為他們尋求透過創造更專注、更獨立的交易來吸引當前投資者，從而釋放價值。
圖：多米尼克澤維爾/雷迪夫
重點
- 預計印度到 2025 年將損失超過 400 億美元，這是 LSEG 數據自 2015 年以來的最高水平，2026 年還會有另外 5 個損失，價值 7.64 億美元。
- 林業專注於優先業務，簡化資本配置，並由獨立管理團隊驅動，這有助於釋放價值並消除「集團折扣」。
- 最近值得注意的撤資包括韋丹塔決定拆分為五個實體、塔塔汽車公司將其乘用車和商用車業務分開，以及印度斯坦聯合利華剝離 Kwality Walls。
- 印度和其他新興市場的彙的成長與已開發市場的彙的放緩形成鮮明對比。
- 領導階層的普遍變化和企業理念的變化，擺脫舊有的企業集團模式，也是這一趨勢的促成因素。
近年來，公司越來越頻繁地涉足業務部門。
LSEG 的數據分析顯示，三年內已發生 50 筆交易，其中包括正在進行的 2026 年交易。這些資產的總價值約為430億美元。
分拆 根據韋丹塔的消息，計劃合併為五個實體：韋丹塔、韋丹塔鋁業、韋丹塔電力、韋丹塔鋼鐵和韋丹塔石油和天然氣。
最近的其他撤資包括塔塔汽車公司剝離其乘用車和商用車，以及印度斯坦聯合利華剝離其冰淇淋部門 Kwality Muri（印度）。總部位於海得拉巴的 Natco Pharmaceuticals 宣布剝離其農業化學品部門，而 Jubilant Agri and Consumer Products 也宣布剝離其農業和消費品業務。
為何分拆受到關注
「在印度，隨著贊助商和董事會意識到參與市場不再有回報，企業越來越多地追逐水槽。
“投資者更喜歡以業務為中心、簡化的資本配置、獨立的管理團隊、更清晰的策略重點和透明的績效指標。”
JM Financial 投資管理董事兼首席執行官 (MD & CEO) 索尼婭·達斯古普塔 (Sonia Dasgupta) 表示：“分拆可以讓每家企業吸引相關股東基礎，推行增長戰略，並通過取消集團折扣來釋放價值。”
獨立市場分析師 Anand Tandon 表示，合併通常會被負面看待，因為它們往往不會成功，而且會給團隊帶來各種導致績效不佳的問題，但在其他方面則被視為失敗。
「人們認為，在經濟衰退後，大多數公司都會表現得更好，」他說。
在同樣開闢的空間中，宣布分拆為洗衣皂和 Nirma 製造商以及眼部清潔劑計劃。
根據評級機構 Crisil 的報告，Eyecare 將持有化學和消費品業務的營運項目，而 Nirma 將持有 Karnavati Inc 和 Alivus Life Sciences（原 Glenmark Life Sciences）的投資。
印度破紀錄的分拆行動
預計光是 2025 年印度就將損失超過 400 億美元，這是 LSEG 數據自 2015 年以來的最高水準。
2026 年還有五個額外的水槽，價值 7.64 億美元。
根據該公司的分析，到 2026 年，以價值計算，這將佔新興市場的 75%。
截至5月6日，新興市場有110億個，價值10億美元。
有趣的是，包括印度在內的新興市場下跌股的成長是在已開發市場下跌股放緩的背景下出現的。
2025 年有 72 筆交易，價值 1,120 億美元，而 2015 年（139 筆）和 2021 年（106 筆）的峰值每年超過 100 筆，價值超過 2,000 億美元。
挖溝因素
坦登表示，印度成長率下降可能有幾個因素在起作用。
代間漂移和不同的公司結構是推動這場辯論的關鍵因素。
接替前輩的新一代創業家似乎更有信心將更簡單的業務做得更好。
市場也適合此類公司的更高估值。
在受監管行業自由化之前工作的老一輩堅持選擇企業集團，因為這種模式更容易通過政府許可製度。
坦登說，諷刺的是，政府對能源、電信等一些主要產業加強控制也意味著舊模式有理由採用。
