印度飯店第一季：國內旅遊推動營收和利潤強勁成長

印度酒店集團在 2027 財年第一季展現了強勁的財務業績，國內旅遊需求強勁，尤其是休閒目的地，推動收入和營業利潤大幅增長，使公司能夠維持中期擴張。

照片：印度飯店公司提供

國內業務的強勁需求幫助酒店集團 (IHCL) 抵消了地緣政治幹擾，並在 2026-27 財年第一季（4 月至 6 月/第一季）實現了健康的業績。

雖然該國最大的上市酒店公司的合併收入增長了 14.6%，但在度假目的地需求的推動下，國內業務實現了 17.6% 的強勁增長。

家居業務的業務、房間、購買和營業利潤率甚至更好。

經紀業務前景及成長動力

券商預計 2027 財年和中期內收入成長將保持健康。 Motilal Research Oswal 預計，在國內旅遊強勁、休閒產業持續強勁以及輕量和新興品牌業務管理強勁成長的推動下，IHCL 在 2027 財年將實現 12-14% 的成長。

該公司還擁有 32,500 個密鑰的管道，其中 81% 為輕資產，大致相當於其當前 33,609 個密鑰的營運庫存。

預計這一勢頭將維持成長。

該券商對該股給予「買入」評級，目標價為8,770盧比。

以貨幣匯率計算，該股的交易價格是 2027-28 年（2028 財年）收益的 40 倍。

果阿和拉賈斯坦邦等休閒目的地的強勁需求帶動了國內業務第一季的表現，成長了 27-29%。

孟買、班加羅爾和德里國家首都區之間的商業市場穩定成長 12-13%。

Anand Rathi Research 分析師 Shabit Singhal 表示，儘管全球宏觀經濟和西亞衝突持續存在，影響了國際商務旅行和航班連接，但在國內市場疲軟的幫助下，該公司仍保持強勁勢頭。

每間客房的收入年增 14%（達到 11,800 盧比），而入住率年增 600 個基點 (bps) 至 82%，推動了收入成長。

JM Financial Research 表示，該季度的推動因素是強勁的國內需求以及對地鐵和休閒目的地的濃厚興趣。

除了客房收入外，餐飲部分收入增加了 9%，而且管理費也提高了，這也為成長提供了支持。

本季營業利潤成長 16.8%，營業利益率擴大 60 個基點，達到 28.8%。

Anand Rathi Research 預計，2025-26 財年至 2028 財年，該公司的收入將以 15% 的複合年增長率增長，28 財年入住率達到 72.1%，平均房價每年上漲 8-10%。

由於勞動力、電力和食品成本下降帶來的大部分營運槓桿已在 2019-20 財年至 2024-25 財年（2025 財年）期間消除，導致 2025 財年營業利潤率擴大 1,155 個基點至 33.2%，該行業預計未來利潤率將主要由收入主導。

預計到 2028 財年，營業利潤率將從 2026 財年的 32.6% 增加到 35.5%。

給予其“買入”評級，目標價為 8345 盧比。

儘管IHCL管理的海外資產疲弱，但本季軍隊整體管理年增20%。

IHCL 對中期永續成長仍充滿信心。

新業務組合——Ginger、Qmin、Ama Stays & Trails 和 Tree of Life——在 Ginger 品牌的帶動下成長了 22%。

然而，TajSATS 的實施受到航空公司運力減少的影響，這對機上餐飲量造成了壓力。

JM Financial Research 預計，在客房成長約 7% 和入住率逐步改善的幫助下，該公司在 26-28 財年的營收和營業利潤將成長 13-14%。

該公司維持「買入」評級，目標價不變為 85 萬盧比。