4 月不溫不火的通膨數據不會改變聯準會 2026 年降息的悲觀前景，但這將使即將上任的聯準會主席凱文沃什 (Kevin Warsh) 在執掌全球最強大央行的第一年裡，工作變得更加艱難。
預計參議院將在本週末確認唐納德·特朗普總統的接替傑羅姆·鮑威爾的提名人。川普和沃什均表示，央行應重點關注透過將利率降至1%或以下來降低短期借貸成本。
自從一月宣布沃什的提名以來，該國的大部分經濟和金融狀況都引發了人們的預期——尤其是白宮方面——聯邦公開市場委員會最早將於六月開始降息。
事實上，許多經濟學家、交易員和聯準會觀察員預計，美國消費者、投資者和企業將在 2027 年 7 月或可能是 9 月首次看到低利率。
與我一起燃料成本導致通膨水準上升伊朗受到戰爭和穩定的推動 “低租金，低火力” 專家預測，勞動市場將受到巨大的物價壓力的限制，也可能反映出川普關稅的長期影響。 分歧日益擴大 在美聯儲的決策同事中，他們似乎堅定地站在鴿派或鷹派陣營。
Pantheon Macroeconomics 資深美國經濟學家奧利佛艾倫 (Oliver Allen) 表示 CNN 最新的通膨數據讓沃什和其他聯準會官員陷入了困境。
「儘管他們希望支持勞動力市場並支持成長， 很難證明合理（降低利率） 核心通膨率正攀升至 3% 以上，並有可能攀升至該水準之上，」艾倫表示。
聯準會觀察員嘲笑沃什是民主黨領導人的川普“一個襪子木偶「就像鮑威爾一樣，他在經濟的波折中找到了新工作。
「指導他行動的是事件， 除了意識形態”，T. Rowe Price 動態全球債券策略聯合投資組合經理 Adam Marden，” 告訴彭博社。
這種情緒讓許多專家想知道川普需要多長時間才能像鮑威爾總統在兩屆任期內所做的那樣公開和專業地抨擊沃什。
聯準會的雙重使命需要微妙的平衡
聯準會獲得國會的雙重授權，要求就業最大化和物價穩定。
- 低利率 支持招聘但加劇通貨膨脹。這可能會加劇通貨膨脹，並可能導致通貨緊縮。
- 利率越高，利率越低 但這可能會削弱就業市場。這增加了借貸成本並進一步抑制經濟活動。
當交易員定價聯準會下一次降息時
貿易商目前正在確定下一個價格 2027年中下旬降息， 根據 芝商所 FedWatch 工具。
幾家主要經紀公司也是如此，最近的是美國銀行。
正如我所報道的，隨著聯準會加大押注，債券交易員正在迅速重塑他們對美國貨幣政策的看法。 利率可能會增加 持續的通膨風險和地緣政治緊張局勢等因素將在緩解之前提振鴿派預期。
卡爾希預測市場 期望 2027 年 7 月之前聯準會升息的可能性為 42%。
四月我通貨膨脹顯示能源價格上漲
這 4月消費者物價指數 報告 已發布 截至 5 月 12 日 勞工統計局 超出預期，顯示：
- 標題 C.P.I自3月份以來成長了0.6% 但核心指標上升，不包括食品和能源成本 0.4%
- 消費者物價指數躍升 全年計算3.8%， 三年來首次超過並確認勞動收入 大多數通貨膨脹印刷品 自 2023 年 5 月疫情後復甦以來。這遠高於聯準會 2% 的目標。
- 整體通膨受到政府關門的影響，並顯示出統計波動性 家庭開支 2024 年是此以來的最高增幅。
- 燃油價格較去年同期上漲17.9% 天然氣價格上漲28.4%，燃油價格上漲54.3%。
伊朗戰爭增加通膨和降息風險
自二月底伊朗戰爭爆發以來，美國消費者，尤其是那些擁有 低收入或固定收入， 他們發現汽油和公用事業價格上漲正在損害他們的家庭預算，而企業則透過將部分商品和服務成本轉嫁給客戶來應對能源衝擊。
這 3月消費者物價指數 表示通貨膨脹率 3.3%
相關：美國銀行減少了有關聯準會降息的直率警告
經濟分析局 已發布 2026 年 3 月 個人消費支出（聯準會首選的通膨指標）顯示 4 月 30 日核心通膨加速，這主要是由燃料成本推動的。
- 總體PCE（年比）： 較2月份的2.8%成長3.5%。
- 核心個人消費支出（同比）： 3.2%（不包括食品和能源）較 2 月的 2.9% 上升。
強勁的四月就業報告將降息前景轉向通膨風險
儘管伊朗戰爭導致燃料成本上升，美國雇主增加的就業機會連續第二個月多於預期，且 4 月失業率穩定。 勞工統計局 5月8日報道。
- 非農就業數據 上個月 115,000 這是繼 3 月增幅更大之後，自 2024 年以來最強勁的兩個月增幅。
- 失業率沒有變化 4.3%
聯準會官員對降息發出嚴厲警告
專門從事預測的顧問公司 RSM 的經濟學家表示 紐約時報 通貨膨脹將達到頂峰 “等於或高於”4.5% 每年，今年夏天伊朗戰爭造成的供應衝擊都會影響美國經濟。
」戰爭已經回到家鄉， 美國人可以感覺到它，並在他們的購物籃中看到它，」RSM 美國首席經濟學家喬·布魯蘇拉斯 (Joe Brusulas) 表示。 告訴美國有線電視新聞網。
芝加哥聯邦儲備銀行行長阿斯頓古爾斯比表示 美國國家公共電台 4 月消費者物價指數 (CPI) 發布後的通膨數據也顯示美國經濟面臨更廣泛的物價壓力 熱身。
「如果你看看服務業等非能源產業，如果這表明基礎經濟過熱，聯準會需要考慮我們應該做什麼。 打破通膨上升的鏈條古爾斯比說。
古爾斯比的言論加劇了聯準會政策制定者（包括古爾斯比在內的一些政策制定者）正在轉變的態度，不再考慮在不久的將來降息。 升息也可能被提上日程。
「我們做到了 通貨膨脹是一個問題 在這個國家，我們需要把它帶回來，」古爾斯比說。
白宮捍衛中東戰略
在5月12日啟程前往中國之前的電視新聞發布會上，川普多次向記者表示，他的經濟和地緣政治戰略取得了成功，並為他的政府進行了辯護。
」我的程式運行得非常好，」川普喊道。「如果你回到戰前，過去三個月的通貨膨脹率為 1.7%。
他表示，一旦戰爭正式結束，天然氣價格將迅速下降。
國家經濟委員會主任凱文哈塞特 減少 熱四月讀 CPI 採訪 CNN雞蛋（比去年下降 44%）、牛肉、乳製品和處方藥等家庭主食價格穩定或下降。
在四月就業報告公佈後，哈塞特表示，聯準會不需要像一些聯準會官員建議的那樣考慮升息。
沃什的主要挑戰是降低利率
沃什，前聯準會理事 非常複雜 自辭去該職務以來，他已連續 15 年擔任央行行長。
在參議院確認聽證會上，他專注於創造 “政權更迭” 隨著利率下降，聯準會 6.7 兆美元的資產負債表也隨之萎縮。
即使戰鬥下週結束，他最大的挑戰將是說服聯邦公開市場委員會的其他 11 位投票成員。 跟隨他的領導 並承認油價等短期衝擊傳統上不會產生長期通膨影響。
這是肯定的 川普期待什麼？
聯準會維持基準聯邦基金利率穩定在3.50%至3.75% 在 4 月 29 日的會議上，投票結果異常分裂為 8 比 4，這是自 1992 年以來最接近的一次。
「就像那樣 一個難以交易或分析的市場，摩根大通資產管理公司投資組合經理 Priya Mishra 表示 布隆伯格。
米甚拉表示，人工智慧正在「產生資本支出、債券供應和對美國長期成長前景的樂觀情緒，同時我們正處於能源面臨的最大衝擊之中」。
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