印度儲備銀行副行長 Rohit Jain 在 Viksit Bharat 2017 上談印度金融市場發展
印度儲備銀行副行長羅希特·賈恩（Rohit Jain）斷言，印度雄心勃勃的到2047年的「Viksit Bharat」計畫將需要對以銀行為中心的方式進行重大改變，從而建立一個強勁、更深層次的公司債券、外貿和衍生品市場，從而滿足巨大的投資需求。
照片：丹麥西迪基/路透社
重點
- 由於所需投資的規模和多樣性，印度到 2047 年的「Viksit Bharat」計畫需要超越傳統銀行主導模式的更廣泛的融資管道。
- 更深層的公司債、外貿和衍生性商品市場對於提供長期資本和有效的風險定價和分配至關重要。
- 提高二級市場流動性和持續信用風險評估是企業債券市場下一階段發展的關鍵。
- 印度央行正在推出總收益互換和信用違約互換等措施，以增加衍生性商品市場的風險轉移和價格發現。
- 金融機構有責任將監管改革轉化為流動性交易市場，因為監管機構只能創建一個框架來實現這一目標。
印度儲備銀行（RBI）副行長羅希特·賈恩（Rohit Jain）表示，印度不能僅依靠銀行卡來滿足到 2047 年成為已開發經濟體所需的投資規模和多樣性，並補充說，需要更高的債券、外匯和衍生性商品市場。
「印度傳統上依賴銀行主導的融資模式。
這種模式很好地服務了經濟。
Jain 7 月 24 日在渣打銀行在孟買舉辦的金融機構領導會議上表示：“然而，Viksit Bharat 所需的融資規模、期限和多樣性無法由一家銀行滿足。”
拓寬融資管道
他說，印度將需要大量長期資本用於基礎設施、製造業、城市發展、技術和國內企業的擴張，這對於擴大儲蓄轉化為投資的管道是必要的。
Jain表示，需要優先改善金融市場，包括政府和企業的長期資本市場以及更深層的外匯和衍生性商品市場，以分散價值和風險。
「已開發經濟體所要求的商品市場經濟必須在達到已開發經濟體地位之前建立，而不是之後，」他說。
增強公司債市場流動性
由於印度公司債市場的首次發行量有所成長，尤其是受評等公司的發行量，Jain 認為下一階段應該是市場流動性改善和信用風險持續。
他說：「它會產生財務問題；流動性有助於圍繞這些問題創建一個市場。」他補充說，更大的流動性將改善流動性，降低進入和退出成本，並鼓勵更廣泛的投資者參與。
解決市場集中度問題的衍生性商品
賈恩也指出，印度衍生性商品市場的定期貨幣活動有限且集中。
他表示，雖然貨幣市場隔夜活躍並有效地傳遞了政策利率變化，但隔夜以外的活動仍然溫和。
同樣，利率和外匯衍生性商品市場有所擴大，但在產品和趨勢方面仍然緊張，而信用衍生性商品仍在開發中。
他列舉了印度儲備銀行最近推出的總回報掉期和信用指數期貨，以及信用違約掉期（CDS）的擴展，作為旨在風險轉移和價格發現的措施。
金融市場的創新與興趣
不過，賈恩警告說，不應透過推出新的金融產品來深化市場，並警告說，介入將是一個錯誤。
他表示：「創新的目標應該是讓風險更易於管理，而不是更不明顯。」他強調了策略評估、透明揭露和定價的必要性。
賈恩也將解釋市場監管改革的責任歸咎於金融機構，他表示監管機構可以創建適當的框架，但無法確保流動性。
「流動性不能透過監管創造，也不能強制參與變得有意義，」他說。
傑恩補充說：“雖然主管可以創造不斷發展的市場條件，但將機會轉化為流動性、能力和信任的是市場參與者。”
