現實情況是，隨著開發商擴大發布管道，實施壓力正在增加
開發商正在進入最繁忙的建設週期之一，儘管整個行業的實施面臨審批延遲、勞動力短缺、成本上升和承包商能力限制等壓力，但四大規劃公司在近中期的價值達 1.13 萬億盧比。
插圖：多米尼克澤維爾/雷迪夫
“整個房地產行業的管理挑戰都很明顯。儘管需求和預售仍然強勁，但銷售卻沒有跟上。
“開發商發布了重大發佈公告，但批准、勞動力可用性、承包商能力和施工時間表仍然完全符合這種格式。
Anex Advisors 是一家總部位於孟買的房地產諮詢公司，為大型開發商提供諮詢服務，其董事總經理兼首席執行官 (MD&CEO) Sanjay Daga 表示：“即使在看漲的市場中，已推出的產品與已交付的產品之間不斷擴大的差距也是執行壓力的明顯跡象。”
頂級開發商已投入數千萬盧比進行發布。 JM Financial 指出，印度最大的上市房地產公司 DLF 計劃在中期生產價值 6021.5 億盧比的產品，並在 2025-26 年上半年（2026 財年上半年）實現收入 1368.5 億盧比。
總部位於孟買的大型開發商 Lodha 在 2026 財年上半年的營收為 1320 億盧比，併計劃在未來兩個季度再籌集 1400 億盧比。據 Yes Securities 稱，最近進入德里 NCR 的總部位於班加羅爾的 Prestige 在 2026 財年上半年收入達 1750 億盧比，管道金額達 2720 億盧比。
據 Elara Capital 稱，Godrej 集團計劃在 2026 財年以 4000 億盧比的價格收購房地產子公司 Godrej Properties。
儘管大型開發商繼續報告強勁的銷售和土地購買情況，但將雄心勃勃的管道轉變為戰略交易正在成為更廣泛關注的一部分。
Anarock 集團總裁阿努吉·普里 (Anuj Puri) 表示，小型開發商難以以高價購買土地，這減輕了財務負擔，並限制了定價靈活性。
逃避投入成本現在正在進一步擠壓利潤，並且執行成本也變得更高。
他預計開發商會謹慎對待項目類別，以確保不幸的要求的要求，儘管 2025 年大舉購買的土地仍將保留。
根據 Anarock 的數據，2025 年第三季度 (Q3CY25) 前七個州的出貨量為 96,690 台，同比 (YOY) 增長 3%，但環比下降 2%。
“後疫情時代，開發商面臨的不是需求問題，而是執行能力問題。
國家房地產開發委員會（Naredco）主席尼蘭詹·希拉南達尼（Niranjan Hiranandani）博士表示：“我們正在一個更加複雜的環境中進行建設——合規性更高，成本壓力更大，地緣政治動盪，競爭激烈，形勢更加緊張。”國家房地產開發委員會（Naredco）是住房和城市事務部監督下的自律機構。
他進一步指出，五年內建築成本上漲了近 40%，土地價格更高，勞動力供應緊張。
“與此同時，監管和審批流程仍然是多層次的，這不可避免地影響該設施的可行性和實施能力，”他補充道。
希拉南達尼強調，這些公告並不是傳統的。
他說：“真正從這個週期中受益的開發人員是那些具有紀律、戰略、強有力的領導力以及在更苛刻的環境中執行能力的開發人員。”
然而，開發商對一些中型企業表示擔憂，指出壓力是周期性的，不會對業績產生深遠影響。
總部位於孟買的 Paradigm Realty 總裁兼董事總經理 (CMD) Parth Mehta 指出，開發商定期面臨執行壓力。
“在過去五年左右的時間裡，許多人還觀察到，融資條件受到了更密切的影響，建築成本的上升也對經濟產生了影響。
“這些因素經常導致整個項目週期中收入不匹配的確認
總部位於浦那的 Tru Realty 創始人兼首席執行官 Sujay Kalele 表示，前所未有的重組速度導致孟買缺乏熟練的技術人員和專家顧問。
“這是城市強度的自然結果，而不是開發商效率低下的反映，”他補充道。
但執行能力現在是大公司真正的差異化因素。
Godrej Properties 執行副總裁 Pirojsha Godrej 在 2026 財年第二季度財報電話會議上表示，儘管交付量為 1,800 萬平方英尺，預計將超過今年的指導，但“執行方面存在某種程度的挑戰”。
該公司已引進多個項目，並開始聘請 Leighton Asia 和 Ahluwalia Contracts 等甲級承包商，以確保項目的執行。
總部位於德里的 Square Yards 公司聯合創始人兼主要合夥人 Indrajit Siddhanta 表示：“我們面臨的挑戰是在積極的發佈時間表與現實的開發時間表之間取得平衡。
“大型管道需要強大的項目管理、更高的承包商能力、嚴格的現金流規劃和分階段的建設策略。”
