儘管關稅推動利潤增長，豐田的混合動力電動賭注仍獲得回報

豐田 長期以來因其對電動汽車的謹慎擁抱而受到批評。但在需求放緩、關稅和稅收激勵措施逐步取消的情況下，這家全球最大汽車製造商的深思熟慮的做法看起來越來越像是一種明智的對沖。

這家日本汽車製造商昨日（11 月 5 日）表示，4 月至 9 月期間其全球銷量為 478 萬輛，比去年同期增長 12%。其中混合動力汽車 227 萬輛，創歷史新高。然而，美國關稅造成了損失：上半財年營業收入同比下降 33 億美元至 125 億美元。

儘管存在這些地緣政治阻力，對豐田可靠乘用車的需求仍然強勁。首席財務官 今健太 告訴投資者，該公司正在努力滿足需求，稱其“幾乎無法滿足需求”。根據凱利藍皮書，經銷商通常會瞄準 保留約60天的庫存 在他們的批次中。相比之下，豐田的美國庫存徘徊在 30 天左右。

豐田長期以來一直猶豫是否完全致力於純電動汽車，但該公司 這是 混合動力汽車領域的領導者推廣更加保守、平衡的電氣化方法，將其作為正確的前進方向。純電動汽車只是豐田全球產品組合的一部分（僅 1.4% 2024 年總銷售額）。 當然，長期風險是歐洲和中國等正在向全電動未來邁進的市場可能會將豐田拋在後面。

該公司最暢銷的車型 RAV4 從 2026 年開始將僅以混合動力或插電式混合動力形式提供。新動力系統的工廠改造將需要暫時關閉，這可能會進一步限制供應。經銷商庫存減少也可能導致 2026 年初美國消費者的汽車價格上漲。

豐田向軟件汽車邁出的一小步

下一代 RAV4 還標誌著另一個轉折點：它將成為豐田首款軟件定義汽車 (SDV)。雖然初創公司喜歡 特斯拉 和 里維安 從頭開始用軟件製造汽車，豐田的此舉代表了該領域的重要一步。新款 RAV4 將配備 Arena，這是一個由豐田編織的軟件平台，支持無線 (OTA) 更新——這是豐田數字化雄心的早期跡象，也提醒人們它還有多遠的路要走。

在典型的豐田風格中，人們的情緒是謹慎的。 2026 款 RAV4 將首次推出競爭對手多年來提供的功能，例如類似智能手機的駕駛艙界面、語音聊天命令和 OTA 更新。但這些更新將僅限於 ADAS 系統和駕駛艙顯示器，而不是特斯拉、特斯拉等更深層次的車輛功能。 清除 其他人則通過軟件定期修改。該戰略強調了豐田追趕競爭對手的努力，尤其是中國的競爭對手，這些競爭對手已經將軟件作為其汽車的關鍵部分。

豐田現在處於兩個汽車時代：一個基於卓越的工程，另一個由軟件、連接和氣候法規驅動。隨著全球電動汽車勢頭放緩和關稅上升，其混合動力優先戰略削弱了利潤。但時間正在流逝。如果豐田能夠將其混合動力策略擴展到新款 RAV4 所暗示的軟件定義電氣化時代，它可能會保住自己的桂冠。如果不是這樣，曾經保護它的保守做法可能很快就會成為它最大的負擔。