Bharti Airtel 找到了它的頻率：高 ARPU、低資本成本

印度最大的上市電信（電信）服務提供商 Bharti Airtel 的股價近期創下歷史新高，因預期每用戶平均收入 (Arpu) 更高、穩定的市場份額和新的收入線。

照片：阿米特·戴夫/路透社

過去一年，該股的表現優於大盤，漲幅為 21%，而 Nifty 的漲幅為 5.7%。隨著券商的看漲心態和評級上調，分析師們看到了更多的興奮——特別是如果 Airtel 超過華爾街對 2025-26 財年第二季度（第二季度）的預期。

下一個觸發因素是該公司定於 11 月 3 日發布的第二季度業績。

美國銀行證券預計，在各細分市場穩定增長的支持下，Airtel 將提供強勁的業績。

Sachin Salgaonkar 領導的分析師預計，Airtel 本季度末將擁有 3.657 億移動用戶，默認 ARPU 環比增長 2%。

隨著公司繼續擴大其固定無線接入 (FWA) 覆蓋範圍，家庭業務收入預計將繼續增長 5%。

企業收入也應該環比上升，沃爾夫的聲音退出業務的影響現在已經過去了。

Airtel的綜合營業利潤率可能會穩定在56.4%，而資本支出（資本支出）可能會通過以下方式減少（寬帶除外）。

在大多數人的幫助下，競爭對手 Reliance Jio 第二季度收入增長了 1.3%。

投訴補充說，儘管 FWA 用戶的增加應該會支持未來幾年的收入和收益，但訂戶和 Arpu 略低於預期。

關稅上漲和每用戶平均收入 (ARPU) 增長仍然是 Airtel 股票的主要驅動力。

HDFC Securities 指出，Airtel 2026 財年第一季度的 Arpu 為 250 盧比，繼續引領行業。

預計 2026 財年下半年的關稅上調可能會進一步提升 Arpu，擴大運營利潤率和自由現金流 (FCF)，為未來的投資提供資金。

Airtel 打算在中短期內將 Arpu 提高到 300 盧比。該經紀商給予“買入”評級，一年目標價為 2,244 盧比。

Airtel 在雲服務領域不斷增長的影響力及其業務擴張舉措也具有積極意義。

疲倦的分析師 Akshat Agarwal 和 Ayush Bansal 表示，該公司強大的企業網絡、內部基礎設施、DeepCloud 的專業知識和堅實的 FCF 使其在印度雲市場佔據有利地位。

預計到 2029-30 財年（2029-30 財年），雲市場將達到 380 億美元，這可能使 Airtel 從 2024-25 財年（2025 財年）到 30 財年的年收入增長增加 1-3%。

投訴預計移動業務的穩定增長和相關增長將鞏固 Airtel 的地位。

他維持“買入”評級，目標價為 2,500 盧比。

ICICI 證券也對電信領域發表了看法，涵蓋 Airtel 和 Jio 平台。

Sanjesh Jain 領導的分析師預計，Airtel 的移動運營利潤將受益於穩定的用戶增長（2%）、漸進的資費改革和運營壓力。

隨著 4G 部署的完成以及 5G 的擴張正在穩步推進，資本支出可能會保持較低水平。

經紀人預計 Airtel 的 FCF（減去運營資本利潤）將從 2025 財年的 2080 億盧比增至 2027-28 年的 5860 億盧比。

強勁的自由現金流和豐厚的股息將有助於減少已使用資本並大幅提高已使用資本回報率，從而有可能使 Airtel 成為全球最高效的電信運營商之一。

細分目標價：2,400盧比。