白銀、黃金創下歷史新高，然後暴跌。加入熱潮之前，你需要了解這一點

黃金和白銀在 2026 年初攀升至歷史新高，但在周五暴跌。週四金價首次升至每盎司 5,500 美元（7,900 澳元）上方，遠高於此前高點。但到週五結束時，已跌至 5068 美元（7,282 澳元）左右。

白銀的增長速度快於黃金。上周金價觸及每盎司 120 美元（172 澳元）以上，這是幾十年來最強勁的走勢之一，週五突破至 98.50 美元（141.50 澳元）。

那麼這些起起落落的背後是什麼？日常投資者現在應該了解哪些關於投資貴金屬的風險？

為什麼黃金觸及新高

黃金是經典的避風港：人們在擔心金融風險時購買資產來保護自己的儲蓄。

隨著國際政治緊張局勢加劇、貿易戰威脅、利率走向信號不斷變化以及世界秩序可能發生變化，投資者正在尋找在其他一切看起來波動時感覺穩定的資產。

由於金融市場對唐納德·特朗普提名凱文·沃什擔任美聯儲主席的最初消息做出反應，黃金和白銀週五暴跌。美聯儲在全​​球金融穩定中發揮著關鍵作用。

世界各地的央行都在迅速購買黃金，鞏固了黃金在不確定時期作為保值場所的聲譽。

但推動市場的不僅僅是大型組織。在澳大利亞和海外，散戶投資者（即為自己進行少量買賣的人）也發揮了作用。

這些人利用黃金、白銀和其他貴金屬作為對沖極端不確定性的工具，同時也是一種動量策略——尋求購買以跟上其他貴金屬的步伐。

隨著價格上漲，更多的日常投資者開始購買，特別是通過黃金交易所交易基金（ETF），這使得無需儲存實物金條就可以更容易地獲得投資。

是什麼推動白銀上漲

雖然黃金在 2025 年的大部分時間裡佔據了頭條新聞，但白銀才是真正的亮點。在周五下跌之前，金價僅在過去一個月就上漲了 60% 以上，超過了黃金令人印象深刻的 30% 的漲幅。

與黃金不同，白銀具有分裂的人格。工業用途正在增加對白銀的需求。這對於太陽能電池板、電動汽車 (EV) 和半導體等清潔能源技術非常重要。

這種雙重吸引力——作為避風港，同時也是一種需求旺盛的工業商品——正在吸引那些認為價格上漲有多種原因的投資者。

每塊太陽能電池板約含20克銀。太陽能行業消耗了世界白銀總需求的約 30%。

電動汽車也使用 25-50 克的銀，人工智能數據中心需要銀作為半導體。

踢球者？白銀市場已連續五年出現供應短缺。我們消耗的不僅僅是採礦，而且大部分白銀都是其他金屬的副產品。你不能只是開採更多的銀礦。

個人買家已囤積白銀

CommSec 是澳大利亞最受散戶投資者歡迎的在線投資平台之一，擁有約 300 萬客戶。

彭博社對 CommSec 交易的追踪顯示，過去一年中白銀 ETF 的零售購買量尤其激增。

過去一年，CommSec 上的黃金 ETF 交易增長了 47%，累計淨購買量達到 1.58 億澳元。這反映了黃金在投資組合中的既定作用。

然而，儘管吸引的總投資略有下降，為 1.04 億澳元，但白銀交易活動卻呈爆炸式增長：比去年增長了 1,000%。

這意味著散戶投資者非常頻繁地進行白銀空頭交易。這是典型的動量追逐行為，因為日常投資者紛紛買入價格大幅上漲的資產。

這種模式是顯而易見的：雖然黃金仍然是錨，但白銀已成為一種賭注。

其每盎司的低價格、工業需求的敘述以及社交媒體的熱議，使其特別適合尋求以遠低於黃金的價格參與貴金屬上漲的散戶投資者。

每個投資者都需要了解的風險

數據顯示，隨著價格上漲，澳大利亞散戶投資者正在買入。但這種“害怕錯過”的做法也帶來了嚴重的風險。

波動性是雙向的。就在周五大幅下跌之前，白銀自 2025 年 2 月以來已上漲 269%。但即使在下跌之前，白銀的驚人漲幅也伴隨著 36% 的“年度波動性”（衡量股票價格在一年內的變化程度）。這是同期金價 20% 波動率的兩倍多。

這在實踐中意味著什麼？正如我們剛才看到的，漲得快的東西也可能跌得快。

高買是危險的。當散戶投資者在價格大幅上漲後大量買入時，他們通常會在頂部附近買入。多年來，專業投資者和央行一直以極低的價格囤積黃金和白銀。

沒有收入，風險高。與股票或債券不同，金屬不支付股息或利息。您的全部回報取決於價格從之前的高位進一步上漲。正如過去幾天所顯示的那樣，急劇下降的可能性相當大。

保持檢查。財務顧問通常建議貴金屬佔多元化投資組合的 5-15%。在經歷瞭如此巨大的價格波動之後，這個方向比以往任何時候都更加重要。

（Angel Chun是皇家墨爾本理工大學金融學教授；Jason Tian是斯威本科技大學高級講師。本文轉載自 對話.)

發表 – 2026 年 1 月 31 日中午 12:59（美國標準時間）