2016年值得關注的小盤股

經過兩年的強勁上漲後，天花股在 2025 年大幅下跌，但回調可能為長期投資者帶來投資機會。

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小盤股最糟糕的一年

經過兩年的強勁轉型後，小型股在 2025 年發生了巨大變化。

BSE SmallCap 指數在 2025 年同比下跌 6.6%，而基準 BSE Sensex 則上漲 9.1%。

這是六年來最糟糕的演出。過去兩年，該指數以微弱優勢擊敗了健康的Sensex指數。

拋售表於 CY25 發布。該指數中至少 73% 的股票年底出現虧損，漲跌比為 0.36。

總體而言，1,190 只 BSE 小盤股指數中有 872 隻股票的股價下跌。其中，321 家下降了 30% 或更多。

少數股仍面臨壓力，2026 年 1 月迄今為止，BSE 小盤股指數已下跌 9%，而 Sensex 指數則下跌 4.3%。

儘管存在這些因素，基準指數 Sensex 仍表現出色。

過去 10 年，BSE SmallCap 的複合年增長率 (CAGR) 為 15.8%，而 Sensex 在 2015 年至 2025 年期間的複合年增長率 (CAGR) 為 12.6%。

這增加了小盤股命運扭轉的前景，尤其是擁有穩健商業模式和健康資產負債表的公司。

為什麼長期表現仍然很重要

這意味著現在可能是建立小型投資組合的好時機，退出經過一年的狂歡後變得昂貴的股票，並投資於可能在 2026 年扭虧為盈的表現不佳的股票。

以下是 2025 年表現最好和最差的 5 個公司，以及他們在 2026 年可能的發展路徑。

它排除了理想公司的損失。只有當前市值為 915 億盧比（10 億美元）或以上的股票才由至少兩家券商持有。

他還試圖將該行業的多樣性納入這份清單。

商人

盧麥克斯汽車技術公司

• Lumax Auto 是該榜單中收入最高的公司，2026 財年第二季度的銷售額和營業利潤分別為 37% 和 51%，繼續引領該行業。
• 隨著成本上升的影響，營業利潤率繼續改善，同比上升130個基點至13.4%
• 憑藉 2026 財年上半年的強勁業績和未來的增長觸發點（新趨勢、商品及服務稅順風、高端化），Lumax 將 2026 財年收入增長從之前的 20% 指引提升至 25%。
• ICICI 證券表示，其 136 億盧比訂單中的 40% 與電動汽車平台相關，並且每輛車的電力含量不斷增加（-70,000 以上），因此該公司處於有利地位，可以從頂級 OEM 廠商的銷量增長和高端化趨勢中受益

300 印度

• 印度交易所運營商 MCX 是去年收入最高的公司之一
• 該公司股價在2025年上漲了78.7%，1月份迄今又上漲了2.5%。
• Soeio 受益於 MCX 淨銷售收入同比增長 124.8%，淨利潤同比增長 151.3%，26 財年第三季度
• 公司受益於2025年下半年金銀價格及交易量的大幅上漲
• 分析師預計，隨著金屬價格持續上漲，導致 MCX 交易平台交易量增加，盈利勢頭將在短期內維持。
• 去年的強勁反彈導致這隻股票的歷史市盈率為 84 倍，市盈率為 28 倍，如果市場情緒轉為負面，該股就會陷入危機。

納文氟國際

• Navini Fluorini 9 月份季度業績強勁，營業利潤率同比擴大 1,176 個基點，因為銷量增長、回報提高和物流效率提高了營業槓桿
• 其通過利用現有網絡、擴大產品組合和建立長期客戶關係在客戶群中分享更深層次錢包的戰略預計將有助於推動所有業務垂直領域的增長。
• HDFC Securities表示，此前的利潤率預計來自合同研究和製造組織的轉變，以及借助無水氟化氫的後向整合提高冷卻氣體業務的業績。
• Systematix Research 將其對 2026 財年和 2027 財年利潤率擴張的預期上調了 14.5-18%，反映出整體營業利潤率的提高。

皇家銀行

• RBL 銀行是銀行業收入最高的銀行之一，其股價在 2025 年翻了一番，儘管最近幾週一直面臨著暴跌。
• 繼 25 財年下半年表現不佳後，Soeii 的 RBL 盈利大幅好轉，並在 2026 財年出現反彈
• 受不良貸款下降的推動，2026 財年第三季度銀行綜合淨利潤同比增長 381.7%。
• 然而，營收增長乏力，2026 財年第三季度總利息收入同比增長 3.7%，而淨利息收入同比增長 4.6%。
• 鑑於整體市場預期，Motilal Oswal Securities 將 2026 財年的預期下調了 7%，但預計在阿聯酋國民銀行 (Emirates NBD) 注入資本後，信貸增長將有所改善。
• 該股的市盈率為 1​​.1 倍，往績市盈率為 26.9 倍，兩者均高於當前水平的上漲空間。

印度斯坦銅業公司

• 公共部門公司印度斯坦銅業公司 (Hindustan Copper) 是短期內漲幅最大的公司之一，其股價在過去 12 個月內上漲了 116%，而 BSE Sensex 在此期間上漲了 4.4%。
• 近幾個月來，隨著主要國家競相保護戰略原材料，銅和其他賤金屬價格大幅上漲，該公司受到提振。
• 銅價上漲為金屬生產商帶來了更高的收入和利潤，增加了收取其價格份額的力量。
• 2026 財年第二季度，該公司淨銷售額同比增長 38.6%，淨利潤同比增長 80.8%，為多年來的最佳表現。
• 鑑於電動汽車和綠色能源金屬需求增加導致銅價上漲的預期，分析師仍然看好該股。

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我們愛

技術電氣與工程

• 該公司的表現繼續不佳，2025 年股價下跌 31.4%，1 月份迄今進一步下跌 17.4%
• 儘管賬面增長和公司收入強勁，但股價下跌是由利潤率推動的
• 該公司 2026 財年第二季度的淨銷售額同比增長 91.1%，但由於利潤率下降和稅費增加，淨利潤同比增長 10.4%。
• 然而，券商仍然看好傳輸行業和數據中心需求以及公司整個訂單簿中不斷增長的根數據牽引力
• ICICI Direct 未來 12 個月的目標股價為 1,490 美元，比當前股價高出約 67%。
• 該股目前的市盈率為 23.3 倍，市盈率為 2.7 倍，處於較低水平，為新投資者提供了一條逃生路線。

他們會飛

• 在 2026 財年第 3 季度，儘管季度表現疲軟，Cyient 的數字工程和技術（DET 業務）按固定匯率計算仍實現了 1.9% 的環比增長率。
• 即使工資上漲反映了強有力的成本控制和更好的組合，營業利潤率仍提高至 12.4%
• Nuvama Research 表示，Cyient 在其有史以來最高的管道交易中連續兩個季度實現 DET 正增長，表明最糟糕的時期已經過去
• 強勁的現金生成能力、健康的淨現金狀況以及對 2027 財年低於標準利潤率的可信立場增強了信心。
• IDBI Capital 指出，鑑於增長勢頭改善、利潤率擴張和中期強勁可見，該股提供了可喜的風險回報。

KEC國際

• 由於增長和利潤率擔憂，輸電塔製造商 KEC International 去年的價格大幅下跌。
• 該公司股價在 2025 年下跌了 38.5%，而 1 月份迄今為止又下跌了 14.3%
• 2026 財年第二季度，該公司淨銷售額同比增長 19.1%，淨利潤同比增長 88.2%，但利潤率低於預期。
• 由於非電力保證金訂單執行量下降，Elara Capital 分析師將 2026 財年每股收益預期下調 19%，將 2027 財年每股收益預期下調 11%。
• Elara Capital 還預計 KEC 將繼續面臨水務項目延遲、高債務水平和營運資金緊張帶來的盈利問題。
• 該股的往績市盈率為 24.6 倍，市盈率為 3 倍，EPC 運營資本充足。

印度磚

• 九月四日巴塔秀悄無聲息，各方面的計算都缺失了
• 7 月份最大倉庫之一的採購和銷售延遲影響了收入增長，因為更高的品牌、不斷增加的營銷投資和負面的運營壓力導致利潤率下降。
• 2019 財年至 2025 財年的營收年增長率為 3%，反映出需求疲軟以及全球和國內品牌的競爭加劇。 YES Securities 相信這些挑戰將繼續影響公司的工作
• 該股的交易價格是 2027 財年每股收益預期的 54 倍。鑑於近期增長率和估值溢價，Sharekhan Research維持“持有”評級。

納特科製藥公司

• 由於抗癌藥物來那度胺 (Revlimid) 的銷售額高於預期以及有利的原材料組合，Natco Pharma 第二季度業績超出預期。
• 其他市場的重要性不斷上升、預期的 GLP-I 機會以及隨著營業利潤崩潰的臨近而更好的農化軌跡，可能會部分緩解來那度胺貢獻的預期下降。
• 然而，鑑於管理層預計 2027 財年在美國推出產品以及美國索馬魯肽產能進一步降價，Nuvama Research 給予“持有”評級。
• Nirmal Bang 的研究也保持謹慎，因為增長嚴重依賴來那度胺 (Revlimid) 和廣譜殺蟲劑氯蟲苯甲酰胺 (Chlorantraniliprole) 或 CTPR。

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專題介紹：Rajesh Alva/Rediff