機構資本的前沿，作者：Juan Maria Nin。

大約五個世紀前，薩爾曼提克學派的神學家和法學家解決了我們今天認為是製度思想和國際法核心的問題。在他們的思想中，他們提出了關於君主權力的限制、作為政治合法性基礎的共識、保護財產和自由交換的思想，所有這些都發生在 16 世紀，比約翰·洛克和亞當·斯密的偉大貢獻早了近 200 年。

近幾十年來，神學和哲學經濟研究的這些早期發展得到了證實。道格拉斯·諾斯 (Douglass North) 和奧利弗·威廉森 (Oliver Williamson) 分別於 1993 年和 2009 年獲得諾貝爾獎表明，經濟制度是長期經濟成長的關鍵決定因素。 2009 年諾貝爾獎得主 Elinor Ostrom 將這項分析延伸到公共事務的治理和管理。最近，在 2024 年，阿西莫格魯、約翰遜和羅賓遜因展示了良好的機構（用他們的話來說，「包容性」機構）對於長期成功是多麼必要而獲得了諾貝爾獎。最後，在2025年，諾貝爾獎得主莫基爾、阿吉翁和霍伊特按照熊彼特的路線證實了這一結論，強調了製度在發展演變中的重要性，而發展演變推動了創造性破壞。

機構品質防禦是重中之重

從這些文獻中可以清楚看出，制度具有內在價值，它們是權利和自由的保障，在許多方面也是經濟條件的保障。例如，新聞自由、法律確定性、監管品質、司法獨立或公共穩定有助於確保遵守合約、減少不確定性並鼓勵投資。最後，金融機構採取資本的形式，因此需要持續的投資，如果被忽視，就會減少。

近年來，我們的情況更糟，這一點在主要國際指標中得到了證實。 2024 年， 聯合經濟情報民主指數 自 2006 年開始計算以來的歷史最低水準。 全球治理指標 世界銀行發布的報告預計，從 2019 年開始，高收入經濟體將幾乎普遍下滑。同樣，《2026 年五民主黨民主報告》得出的結論是，2000 年至 2025 年間，民主的幾乎所有方面都失敗了。這份最新報告也強調了歐盟及其主要夥伴（例如美國）正在發生的劣勢。

制度的扭曲有兩種相互影響的方式。另一方面，公民要求緊急問題的答案，但我們認為沒有公共行動來解決這些問題。另一方面，日益增長的政治和兩極化使立法工作變得困難，並使司法或監管機構等關鍵機構的獨立性受到質疑。這種功能失調促進了民粹主義運動的興起，這些運動信任遠方並顛覆進一步的體制。結果是形成惡性循環，制度品質的喪失會帶來痛苦、民粹主義並加速進一步的侵蝕。

西班牙也受到了這種動態的影響。司法總委員會近五年沒有更新、監管機構承受的政治壓力、司法機構經濟或政治延伸的積累，都是製度品質喪失的具體例子。

對某些人來說，制度品質的喪失是一種成本，也是近年來西班牙經濟的保障。他們錯了。

成長的很大一部分是臨時因素，例如移民流動、歐盟下一代的資金支出或公共債務的支付，但西班牙經濟的結構性弱點仍然存在：生產率低於歐盟平均水平（根據歐盟統計局，2023年仍低3%），私人投資不足（根據僱員人均投資，2025年水平達到最多2%，比生產低不到200%。

制度品質的下降無形中拖累了GDP的長期成長，阻礙了投資、吸引人才以及在國際資本流動重塑的地緣政治環境中抓住機會的能力。正是製度退化的原因和結果之間的差距使得自滿變得如此危險。

多年來，企業家圈一直向我們發出關於我國機構品質下降的警告。 2018年，我們發布了對西班牙制度品質的全面分析，並撰寫了一份關於司法行政在製度架構中的具體角色的報告。這些工作使我們相信，為了確保經濟的正常運作和商業活動的發展，維護制度品質是首要任務。如果沒有它，西班牙在轉型和融入歐洲共同體過程中建立的製度資本將會退化，我們的競爭力基礎也將隨之退化。