印度銀行體系面臨流動性赤字：印度央行注資1.41兆盧比

印度銀行體系近三個月來首次出現流動性短缺，促使印度儲備銀行在加稅之際借債1.41兆盧比以穩定金融市場。

圖：多米尼克澤維爾/雷迪夫

受貨幣流出和洩漏增加的影響，銀行體系的流動性在維持近三個月盈餘後陷入赤字。

根據印度儲備銀行（RBI）最新數據，週一淨流動性赤字為 1,997.19 億盧比，這是自 3 月 22 日以來的首次赤字。

印度央行幹預和市場反應

結果，平均拆借利率（WACR）——該貨幣的操作目標——從週一的 5.33% 升至週二的 5.38%。

為了緩解流動性緊縮，印度儲備銀行週二透過為期 7 天的可變準備金拍賣（VRR）向銀行系統注入了 1.41 兆盧比。

VRR拍賣允許銀行以市場確定的利率以政府證券為抵押向印度儲備銀行借款，幫助央行管理短期流動性。

印度儲備銀行積極利用回購和對沖變數操作，例如流動性控制走廊設施的隔夜利率、上限為下限的常備存款設施利率以及上限為上限的邊際設施常備利率。

這些活動還有助於確保 WACR 與商店的策略營運貨幣目標保持密切一致。

造成缺陷的因素

市場人士表示，流動性緊縮主要是因為季末繳稅導致政府現金餘額大幅增加，並從銀行體系中抽走資金。

IDFC PRIMUS 銀行首席經濟學家高拉·森·古普塔 (Gaura Sen Gupta) 表示：“流動性赤字很大程度上取決於收入增長和現金流。隨著政府在月底加快支出步伐，流動性狀況應該會轉為盈餘。”

貨幣儲備也推動了緊縮，貨幣提取量高於去年同期。

分析師將其部分歸因於農村委員會的要求以及公共政府現金轉移計劃的提款增加，受益人往往以現金形式提取大部分資金。

流動性狀況展望

儘管缺乏時間，但隨著政府收集支出並向銀行系統返還資金，流動性狀況預計將在本月底改善。

印度儲備銀行在周一發布的經濟狀況報告中表示，由於貨幣流通、外匯業務持續下降以及政府現金餘額增加，5 月流動性狀況依然溫和。

最新數據顯示，截至 5 月 31 日，流通貨幣年增 12.1%，突破 43 兆盧比。

該報告補充說，印度儲備銀行向政府盈餘過渡後，政府的現金餘額預計將增加系統的流動性。

「赤字是暫時的。政府支出很快就會增加，這將改善流動性狀況，」一家國有銀行的銀行家表示。

市場參與者還預計，未來幾個月資本流入將支持流動性，其中包括與 FCNR (B) 存款窗口相關的流入，該窗口一直開放到 9 月。