Subhash Chandra Garg：“印度人不會購買太多黃金”

“即使去年印度購買黃金時，實體力量也比前幾年小得多。”

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2月28日爆發的伊朗戰爭對印度來說來得實在是太糟糕了，印度已經陷入經濟困境，企業利潤下降，外國機構投資者紛紛撤離印度股市。

2016 年 5 月 10 日星期日，在美以對伊朗戰爭導致全球經濟情勢不確定的情況下，總理莫迪要求印度採取經濟緊縮政策。

除此之外，伊朗封鎖霍爾木茲海峽導致印度石油和天然氣供應幾乎中斷，造成進一步的經濟危機。

編輯者 7 申訴點 印度人敦促緊縮食品、石油和食用消費，並限制出國旅行，並將其歸咎於伊朗的經濟困境。

週五上午，政府成功將汽油和柴油價格各提高3盧比。

在這種令人擔憂的情況下該怎麼辦？

賽義德·菲爾道斯·阿什拉夫/雷迪夫 前聯盟財政秘書問道 蘇巴斯·錢德拉·加爾格 印度是如何走出這場經濟危機的？為什麼印度會陷入如此糟糕的境地？

你在推文中提到，你的股票已經流失了 20 個月。在這種情況下我們到底做錯了什麼？

股市的漲跌主要取決於三大因素，其中第一個因素是企業獲利能力。

如果未來看到一批企業獲利，那麼大家都想買這檔股票。但我們看到印度過去七、八個季度的企業利潤有所下降。此時此刻也是如此。

第二個問題是，某些利潤豐厚的公司，如IT產業、石油公司等，對未來利潤的預期太低。因此，印度市場並沒有看到強勁的股票購買。

第三是推動股市的資金。數額較大（錢）從三個基本來源進入印度市場。外國投資組合投資者正大力買入印度的成長故事。但在過去的七局中，他們在印度隊的比賽中表現非常糟糕。轉向最壞的一面，不僅是為了企業利潤，也是為了印度搖滾樂承受巨大的壓力。

去年盧比貶值了11%。今年它將進一步貶值5%左右。如果印度股市的回報率和股息為 2% 左右，並抵消資本利得，那麼 FPI 的總回報率將變得非常負。

推動股市在供應上提振的第二個基本因素是藥品（系統作業） 錢。而且由於他們擅長獲得收入（外部連結） 坐在（重重地）共同基金也是如此。現在，他們的流動性很差。外部連結）。

現在，如果你的成長率下降，你的盧比就會貶值，如果你的財政赤字上升，那麼通貨膨脹就會出現。

正如周四發生的那樣， 沃爾夫價格指數 4 月成長 8.3%，創 42 個月新高（較3月份的3.88%大幅上漲）。

所有這些因素結合在一起，使得印度市場以某種方式表現。

自2月28日伊朗衝突爆發以來，印度外匯存底已減少近380億美元。有這麼大的擔憂嗎？

印度的外匯支援是（大約) 百萬 $700 我們不是在 1991 年 (國際收支危機) 站點類型。

7000 億美元是相當不錯的外匯儲備，但我們國家所做的是，其中 20% 是黃金（外部連結） 僅有的

而這些黃金不能用於支付。因此，可用的效用要少得多。

其次，我們一直有經常帳赤字，但也有資本帳。多餘）我們的問題是在外匯的背景下討論的，現在是資本帳（多餘）也給 FPI 帶來了問題。

（注意：CAS 比加元更大，因為更多的美元流出，而且印度正在增加其外匯儲備。這在技術上稱為超額餘額。）。

曾經以歐洲央行以外的形式借款的印度公司（外國商業借款）沒有借錢，因為他們的成本也在上漲。

所有這些因素都使外匯處於脆弱的境地。

除了這種趨勢（這是一個心態問題）之外，即使在這種困難的情況下，印度儲備銀行也不想使用外匯。援助穩定盧比）。他們可以賺取 1000 億美元來增加市場上的美元供應。

印度央行會注資 1,000 億美元來維持盧比兌美元匯率堅挺嗎？

不要保衛盧比，而要清理罪惡。

如果它需要更多美元，如果 FPI 退出或支付，那麼市場上的美元供應就會下降。

然後印度儲備銀行需要供應美元，如果你準備好供應，那麼市場仍然非常正常，盧比不會貶值。但是，如果您不想在盧比貶值的情況下為自己提供土地。

但盧比的走勢不應該由市場決定，而不是由政府乾預並人為推高美元兌盧比的價值嗎？

這是我們系統的問題。

盧比的市場匯率是多少？正如我之前所說，市場是關於美元的供應和房屋的需求。

如果市場認為美元的供應受到限製而需求因某種原因而增加，那麼石油或 FPI 的問題或類似的事情就會發生。如果市場供需恢復平衡，盧比就會在市場上流通，但如果不恢復，那麼盧比的價值就不會在市場上流通。

因此，印度央行有責任確保印度的美元供需維持穩定。這就是印度儲備銀行需要做的。

很多時候他們卻做相反的事。大量美元進入經濟，對美元的需求減少，盧比升值，此時印度央行必須介入。

你必須買一美元，看看美元兌盧比的平衡是否正常。當需求不平衡和人為造成的世界不平衡造成時，你不能讓盧比發現其價值。

在 P Chidambaram 中，他告訴印度人不要購買黃金，因為它的盧比貶值。做事的方式也是如此。 2023 財年黃金進口額為 350.1 億美元，2026 財年增至 719.7 億美元。
是什麼原因導致黃金的重量突然增加？

印度人不購買太多黃金。即使去年印度購買黃金時，實體數量也比往年少了許多。

印度人每年平均購買700至800噸黃金。這是平均水平。 2025-2026年，我們購買了795噸黃金，但當國際金價上漲時，進口費用大幅上漲。

現在的關鍵問題是，是莫迪總理的呼籲還是你的呼籲？ 增加進口關稅 就像週三政府將關稅定為 15%，或者你透過告訴它實際阻止它，你不能像過去那樣進口黃金。政府需要齊心協力來減少黃金供應。

現在，我的觀點是：這是減少黃金需求的正確方法嗎？禁止它會導致黃金走私或其他非法活動。他過去失敗了。

從另一個角度來說，它意味著責任。我們不了解貿易方式。我需要核實一下，因為莫迪的呼籲增加了國內市場的黃金購買量，但沒有減少。

人們呼籲減少國內市場的黃金供應，從而導致價格上漲。今天的金價比莫迪總理呼籲不要購買黃金之前更高。

透過這樣做，政府提高了國內市場的黃金價格。人們對金價上漲感覺更好。我認為這項工作不會減少對黃金的需求。

那麼需要什麼？

我們需要重新引入某種超級黃金債券，人們可以在那裡玩黃金。這就是人們購買黃金的原因（正如他們所認為的，金價未來將會上漲）。

政府可以做的與之前的 SGB 不同的是，它不能支付任何利息。

據此，政府可以讓任何人投資主權黃金債券，這樣政府的大量資金就只能從印度儲備銀行購買黃金。因此，此後政府也不會遭受黃金價格的損失。

第三，印度央行不應在過去2-3年購買了價值200至250噸的黃金，而應停止購買黃金，而只購買相當於黃金債券總量的黃金，而不是在國際市場上購買黃金。

你需要讓人們有機會參與黃金價格的走勢。制定一個計劃，使其不會產生一筆金子。在國內建立一個系統，然後最終你可以控制黃金的總需求，而不是像政府現在所做的那樣。

未來三年我們會看到經濟衰退嗎？

所有這些因素都強調它們不能因為政府而改變。

我們以外商直接投資為例，它透過為外匯市場創造穩定的條件，帶來了大量的資本流入。

現在，政府已經鎖定了最糟糕的外國直接投資政策。今天最大的因素，無論是能源還是電力還是電腦的轉型，無論是技術或資金都來自中國（外部連結）。

1950年代、1960年代和70年代，投資和科技來自西方國家的世界早已一去不復返了。

如果我們不希望任何來自中國的投資和技術，而是寧願直接從中國購買商品，這對他們來說是巨大的貿易逆差，那麼情況兩年內都不會改變。這種糟糕的政策對印度經濟的影響還會持續。

這是政策癱瘓，我們的脆弱性不會佔上風。