爸爸兒子的困境：列出或不列出

塔塔之子即將在 6 月召開的董事會會議可能會揭示一些可能影響這家企業巨頭未來的關鍵問題。

圖：孟買孟買大廈，塔塔集團總部。 攝影：Hitesh Harisinghani/Rediff

2024 年 10 月 11 日，塔塔信託孟買總部氣氛陰鬱，塔塔之子最大家族的員工連續召開了兩次會議。

對於兩年前去世、享年 86 歲的董事長拉坦塔塔來說，這是第一次令人欣慰的會面。

另一個為了選擇繼承人，一生對此事保持沉默。

拉坦·塔塔（Ratan Tata）同父異母的兄弟諾埃爾·納瓦爾·塔塔（Noel Naval Tata）被一致選舉為塔塔信託公司董事長，立即生效。

過去幾個月，塔塔董事會因高階主管被強制驅逐、治理問題、對塔塔子女名單的意見分歧以及集團未來的不確定性而陷入分裂。

這個以慈善事業為宗旨的組織，雖然擁有從鹽到軟體的集團公司塔塔之子 (Tata Sons) 66% 的股份，但它到底出了什麼問題？

拉坦之後

Trident、Voltas 和塔塔投資公司的領導者 Noel Tata 被任命為董事長後的第一個重大進展是他於 2024 年 11 月加入塔塔兒童董事會。

塔塔集團公司章程修訂後的規則不允許任何人同時擔任塔塔之子董事長和塔塔董事長。

2025 年 7 月，塔塔受託人提出和解協議，反對任何將塔塔子女列入名單的舉動。

自印度儲備銀行（RBI）表示將於2022年9月在核心投資公司（CIC）頂層掛牌以來，塔塔之子的上市工作就已啟動，三年內公開上市。

隨後，塔塔之子公司承擔責任並尋求上市豁免。但印度儲備銀行對塔塔之子該做什麼保持沉默。

2025 年 7 月的決定也一致授予塔塔之子董事長 N Chandrasekaran（或眾所周知的錢德拉）第三個五年任期。

消息人士表示，這兩項提案很快就通過了投資訂單決議。

塔塔信託公司的遊說和分歧從此時開始，摩擦於 2025 年 9 月公開。

首先，投票罷免了存款助理——前國防部長、塔塔信託基金副主席維傑·辛格——作為塔塔子女的提名董事。

一方是一群受託人——Mehli Mistry、Pramit Jhaveri、Darius Khambata 和 Jehangir HC Jehangir——投票反對延長辛格的提名，而 Noel Tata 和 Venu Srinivasan 則投了贊成票。

塔塔之子的提名董事人數從三人減少到兩名－諾埃爾·塔塔和實業家維努·斯里尼瓦桑。

毫不奇怪，圍繞塔塔信託的鬥爭已經在新德里的權力走廊中激烈進行。

十月，內政部長阿米特·沙阿（Amit Shah）和財政部長尼爾馬拉·西塔拉曼（Nirmala Sitharaman）會見了諾埃爾·塔塔（Noel Tata）和錢德拉（Chandra）討論這些問題。

隨著衝突升級，考慮到塔塔對該集團經濟的重要性，就連政府也介入了。

10 月 29 日，在另一輪投票中，與拉坦塔塔關係密切的梅利·米斯特里 (Mehli Mistry) 被投票失信任。

包括諾埃爾·塔塔 (Noel Tata)、辛格 (Singh) 和斯里尼瓦桑 (Srinivasan) 在內的幾位受託人投票反對米斯特里辭去多拉布吉·塔塔爵士信託基金 (Sir Dorabji Tata Trust) 和拉坦·塔塔信託基金 (Sir Ratan Tata Trust) 董事會的職務。

在這種陷入困境的環境中，塔塔信託基金在 11 月獲得的收益最少，當時諾埃爾 (Noel) 32 歲的兒子內維爾·塔塔 (Neville Tata) 加入了多拉布吉·塔塔信託基金 (Dorabji Tata Trust)。

內維爾是特倫特經營的連鎖超市 Star Bazaar 的負責人，他得到了塔塔董事會所有受託人的同意。

戰線

三個月後，塔塔之子於 2026 年 2 月舉行的董事會會議成為頭條新聞：諾埃爾·塔塔 (Noel Tata) 對收購多個塔塔實體提出了疑問，並於 2027 年 2 月開始加入錢德拉 (Chandra) 開始第三個任期。

續約期限的一個條件是，塔塔集團的母公司資產達 1,600 億美元，擁有約 30 家大公司，塔塔集團的孩子們的聲音不會被聽到。

知情人士表示，塔塔子公司的上市總是會導致塔塔子公司公司章程的修改，並可能取消指定董事的權力。

塔塔信託集團已經在經歷變革。

2026 年 4 月，前塔塔信託專員梅赫利·米斯特里 (Mehli Mistry) 與馬哈拉施特拉邦慈善專員接洽，尋求調查該附屬信託機構涉嫌的違規行為後，出現了將非帕西人排除在 Bai Hirabhai Jamsetji Tata Navsari 慈善組織之外的問題。

斯里尼瓦桑在辭職後保持沉默，而辛格則沒有，他引用了前法官 MH 卡尼亞 (MH Kania) 於 2000 年由拉坦·塔塔 (Ratan Tata) 發表的法律意見。

塔塔受託人在聲明中表示，信託公司將修改該契約。

上個月，拉坦·塔塔的長期合作夥伴斯里尼瓦桑和辛格敲響了警鐘，他們在上市媒體會議上站出來支持塔塔之子，理由是需要為該集團的資本密集型新業務籌集資金。

隨後，塔塔教育與發展信託基金 (TEDT) 於 5 月將其驅逐出信託基金——一個小而大的信託基金。

首先，諾埃爾·塔塔投票反對辛格和斯里尼瓦桑。領隊。

隨後塔塔受託人董事會會議發布了最新消息，該會議審查了塔塔子公司提名的董事並討論了上市事宜。

5 月 15 日，馬哈拉施特拉邦慈善專員在塔塔信託歷史上首次介入阻止該聯盟的章程，因為擔心該聯盟將罷免提名董事斯里尼瓦桑，並讓諾埃爾·塔塔成為塔塔兒子的唯一提名董事。

慈善事務專員也下令對拉坦塔塔信託基金會長期工作人員涉嫌違規行為進行調查。

《馬哈拉施特拉邦信託法》於 2025 年 9 月進行了修訂，將永久受託人的數量限制為四分之一。

就親屬而言，三名永久受託人中的兩名——拉坦·塔塔、兄弟吉米·塔塔、諾埃爾和傑漢吉爾·傑漢吉爾——需要辭去 SRTT 職務，並尋求連任。

列出或不列出

分析家認為，塔塔之子的上市是確保該集團以透明方式進行治理、且不受指定董事權力妨礙的一種方式。

根據塔塔之子公司章程，提名董事對高階主管的任免有乾預權。

公司治理研究和諮詢公司InGovern Research董事總經理Shriram Subramanian表示，儘管塔塔之子已償還所有債務，並尋求在2024年之前在無追索權金融領域註銷，但印度儲備銀行最近宣布，即使是涉及中投公司的間接獲取公共資金也無法描述。

他說，雖然塔塔汽車、塔塔鋼鐵、塔塔消費品等公司可以獲得公共資金，但塔塔之子也被認為可以間接獲得公共資金。 商業標準。

不少老官員在接受本報採訪時也表示支持上市。 2007 年至 2011 年擔任內閣秘書的 KM Chandrasekhar 表示：“枚舉總是好的，因為它可以帶來更大的透明度和經濟性。”

前財政部長 Ashok Chawla 表示，上市無疑是一個合適的架構，不僅因為印度儲備銀行的分類，還因為對於控制許多大公司的實體而言，治理和透明度的必要性。

查瓦拉補充說，幾十年前所接受的框架在當今背景下可能不是正確的框架。

塔塔之子前執行董事 R Gopalakrishnan 表示，塔塔之子和塔塔信託（企業和慈善事業）都是該組織根深蒂固的理念不可或缺的一部分。

在最近發表的一篇文章中 商業標準戈帕拉克里希南說：「幾十年來，兩者都是由同一個人主持，有效地使系統變得無縫。最近，塔塔經歷了個別總統的痛苦，這對塔塔來說是一種新的雙重性。

他認為，解決辦法不是考慮公開列舉或姓氏，而是「高度成熟」、「言論」和「秘密」。

至於塔塔子女的名單，由於主要利害關係人有不同意見，印度央行可能很快就會打破沉默。

塔塔信託公司的最大股東塔塔之子反對上市，其兩位高層最近表示支持。

第二大股東Shapoorji Pallonji集團主張塔塔之子上市，以使其稀釋股權並投資核心業務。

塔塔·菲利伊反對先前列舉的觀點，但他對某個主題的最新立場尚未發表。

塔塔之子即將在 6 月召開的董事會會議可能會揭示一些可能影響這家企業巨頭未來的關鍵問題。

專題介紹：Aslam Huni / Rediff