美國主要股市指數繼續徘徊或接近歷史高點。這趟旅程既有趣又令人興奮。
但股票並不是唯一波動如此高的東西。加油站和雜貨店的收據顯示，日常必需品同樣昂貴。這些天價的吸引力就不那麼大了。
對於持有大量股票、房地產和其他有價值資產的富人來說，經濟從未如此美好。他們在睡覺時會變得更富有。
但對於一般勞工階級來說，情況就完全不同了。對於那些在為工作加油還是養家糊口之間做出艱難選擇的人來說，這種經濟絕對是被擊敗的。
旨在低估通貨膨脹的消費者物價指數（CPI）也意味著物價上漲有增無減。最新官方CPI報告顯示，4月居民消費價格較去年同期上漲3.8%。
這一通膨率肯定低於 2022 年 6 月 9.1% 的消費物價指數 (CPI) 高峰。但請不要誤會，價格還會繼續上漲一個月。更何況，這些殘酷的漲價，是在之前的漲價之上，雪上加霜，讓人感覺更加糟糕。
例如，在假貨幣大流行之前，2020 年 4 月的 CPI 為 256,389。截至 2026 年 4 月，這一數字已上升至 333,020。這一龐大的數字相當於短短六年內總生活成本成長的近 30%。
您現在的收入是否比 2020 年時至少多了 30%？如果沒有，這意味著您的寶貴時間、才能和精力因低預算決策而有效減少。
同樣，這是根據不斷變化的政府結構而定的。我們都知道，從現實世界的經驗來看，價格上漲的速度比官方宣布的要快得多。
但這不僅僅是痛苦值得付出的代價。債券市場也感受到了它們…
債券市場晴雨表
如果通膨是日常天氣，那麼全球市場連動就是最終的敏感晴雨表。目前，長期債券殖利率顯示出機構投資者認為通膨已經回歸的跡象。
例如，10 年期公債的殖利率目前約為 4.5%。同時，進一步降低風險範圍，30 年期公債殖利率約為 5%。
由於10年期公債殖利率穩定在4%，市場要求額外補償以滿足發行價格。投資者明白，如果沒有這些特定的優惠券，他們的利益就會隨著時間的推移而被完全消耗和侵蝕。
請記住，債券殖利率與債券價格成反比。當投資者拋售債券和更高的收益率時，是因為他們看到了更大的風險即將出現。這些迫在眉睫的擔憂正在加劇結構性通貨膨脹和難以控制的巨額政府赤字，這將需要無休止的新債務發行。
在期限曲線的長端，30 年期國債講述了關於我們集體金融未來的更深刻的故事。維持10年期公債殖利率高於10年期公債約50個基點在技術上是正常的。健康、向上傾斜的殖利率曲線僅意味著您必須支付更多費用才能在三十年內鎖定全部資本。
然而，兩個關鍵基準都牢牢地固定在 4% 以上這一事實意味著，極其便宜的 3% 30 年期固定利率抵押貸款的黃金時代已經一去不復返了。或者它不會回來。市場價格處於大宗結構的轉變之中。在這個世界裡，每個人借錢的成本都會更高。
隨著開發人員的增長和興趣的增長，聯邦 Noob 主席會做什麼…
凱文沃什終極測試
這給我們帶來了經濟的最後一個不確定性。前往 H 尋找即將上任的總統凱文沃什 (Kevin Warsh)。
採用 H 總是會帶來獨特的挑戰。但沃什正在進入一個絕對的雷區。它的目的不僅僅是藉貸。唐納德·J·特朗普總統必須管理預期、市場心理和巨大的政治壓力。
如果你還記得的話，H 在雙重任務下工作。它必須保持物價穩定（通貨膨脹率為 2%）並實現就業最大化。目前，從總體數據來看，勞動力市場似乎相對健康——儘管勞動參與率處於低水平。與此同時，通貨膨脹正在加劇。
如果沃什在中期選舉前過快升息來安撫川普或削減經濟活力，那麼通膨就有可能從溫和的悶燒轉變為熊熊燃燒的野火。如果消費者需求激增或供應鏈中斷，而 CPI 仍高於目標，我們可能會看到 20 世紀 70 年代風格的第二波通膨。那將徹底摧毀H的信仰。
相反，如果沃什將利率維持太長時間，金融體系中的某些東西最終會崩潰。地區銀行、商業房地產和負債累累的企業已經感受到了這些利率的壓力。等待太久才放寬計畫可能會將經濟推入衰退。公共債務也不斷積累，利率必然會上升。
從歷史上看，沃什一直被視為通貨膨脹鷹派。不害怕用美元來捍衛緊張預算的人。
但總統的情況可能會有所不同。當緊要關頭，聯準會很可能會重蹈1987年艾倫‧格林斯潘為首的任何其他聯準會主席的覆轍。也就是說，他將犧牲美元來減輕負擔過重的金融體系的債務負擔。
至於沃什正在做什麼，收費公路絕對沒有任何消息…
停滯文火
當我們沉浸在節日禮物中並展望 2027 年時，經濟格局可能會陷入滯脹昏迷狀態。通貨膨脹並沒有消失。現在確實很熱。這與華爾街分析師的最佳預測背道而馳，他們將興趣寄託在經濟穩定降溫上。但冬季對一般消費者來說很難獲得電力。
據我們所知，2%的成長絕對不可能一帆風順。我們認為的短期調整已經完成，未來六個月的軌跡將堅定地向上，有可能耗盡任何家庭財務空間來回撤。
能源雛雞和食品罷工、供應鏈瓶頸和錯誤的複合政策正在推高價格。 CPI輕鬆突破年末上限。如果沃什川普同意，他可能會在 2027 年再次獲得 10% 的支持率。這是一個災難性的場景，將大量消滅中產階級。
歸根結底，沃什和福姆卡完全脫節。隨著通貨膨脹席捲整個經濟，任何揮之不去的利率幻想都會被徹底推翻。 H將被迫升息以維持預期錨定，而不是向下調整，即使這意味著引發嚴重的衰退調整。
簡而言之，我們還沒有像大家所希望的那樣，過渡到一個平穩的、金髮姑娘式的通貨緊縮經濟。我們進入一圈進行攀爬。它侵蝕了美元的價值，諷刺的是，它吞噬了火，使消費者需求保持足夠強勁，使企業能夠繼續提高價格。因此，我們陷入了財務痛苦的惡性循環。
（編按：一份重要報告的免費副本，名為； “提款機 – 為什麼你應該擁有這種收益率為 12% 的皇家礦物” 當您連接到 Prism Finance 的目前電子郵件地址。如果您想與客戶達成特殊的試用優惠 MN 戈登的《財富棱鏡》信件（您可以在此處定位它。）
真摯地，
明尼蘇達州戈登
經濟棱鏡
從經濟棱鏡下的滯脹未來的殘酷真相中回歸
