Netflix 的下一個成長引擎是什麼？
一年前，Netflix 聯合執行長 Ted Sarandos 證實，這家串流媒體巨頭的目標是到 2030 年將收入翻一番，市值達到 1 兆美元。
「這是有辦法實現的，」他在 2025 年 4 月說道。
但考慮到此後發生的一切，這現實嗎？
該串流媒體公司的股價在過去一年中下跌了 37%，在過去六個月中下跌了 19%，其中大部分波動源於其以 830 億美元收購華納兄弟探索頻道失敗，派拉蒙 Skydance 將於今年稍後收購該公司。
英國研究公司 Digital I 本月稍早發布的研究發現，YouTube 的日均收視率已經超過 Netflix，並且一直在尼爾森統計月度報告中佔據主導地位，這突顯出 Netflix 對參與度和關注度的轉變是一個比爭奪訂閱者更具挑戰性的領域。
但 Netflix 在這場鬥爭中擁有多種工具。其中包括不斷增長的廣告業務和垂直影片等趨勢。總是有機會提高價格。從長遠來看，該公司計劃將其內容陣容多元化，涵蓋現場活動、體育、播客、遊戲以及新的合作夥伴關係，例如與法國廣播公司 TF1 的合作關係。儘管管理層在評估機會時採取了嚴格的方法，但這也為併購留下了空間。
eMarketer 高級分析師 Ross Benes 告訴 TheWrap：「就人們觀看 YouTube 的時間而言，Netflix 比其他任何試圖追趕 YouTube 的公司都要好。但沒有人能擊敗 YouTube。」「問題在於 YouTube 無所不包——社交媒體、電視、播客、視頻遊戲、購物等等——而大多數串流媒體服務都迎合了更具體的需求。」
除了 YouTube 之外，Netflix 還與社交媒體和 TikTok 等短格式娛樂平台，以及 Tubi 和 The Roku Channel 等免費、廣告支援的串流平台爭奪關注度。已經擁有 Tubi 的福斯公司已達成 220 億美元收購 Roku 的協議，這將使這家默多克旗下的媒體巨頭成為美國收視率第三大的公司，僅次於迪士尼和 YouTube。
Netflix 拒絕置評，但指出了聯合首席執行官格雷格·彼得斯 (Greg Peters) 之前的論點，即“並非所有互動都是平等的”，觀看時長只是一個指標。該公司估計其在全球電視收視率中的份額僅為 5%，該公司滲透到不到 45% 的可尋址家庭，並獲得了 7% 的可尋址收入，這表明該公司還有很大的成長空間。
在最近與 TheWrap 的對話中，Netflix 領導者對實現其雄心勃勃的成長目標仍然持樂觀態度。週三交易結束時，其市值已達 3,240 億美元，未來四年半內其價值將增長近兩倍。但關鍵問題仍然是：他們目前的努力足以實現這個崇高目標嗎？
「如果 Netflix 想要加速成長，就需要擴大參與度，在一天中的更多時刻出現。這可能意味著嘗試微劇和其他短片內容等格式，」Forrester 研究總監 Mike Proulx 告訴 TheWrap。 “挑戰在於，要在不削弱 Netflix 成功之初的前提下做到這一點。”
Netflix 的成長槓桿
當談到 Netflix 的下一階段成長時，擴大其廣告支援層是重中之重。今年 5 月，該串流媒體報告稱其廣告水平已超過 2.5 億全球每月活躍觀眾，高於 11 月透露的 1.9 億，其中超過 80% 的廣告計劃成員每週積極觀看。
第一季度，廣告支援的層級佔其提供的 12 個國家/地區註冊量的 60% 以上。該優惠計劃擴大到另外 15 個國家，包括奧地利、比利時、哥倫比亞、丹麥、印尼、愛爾蘭、荷蘭、紐西蘭、挪威、秘魯、菲律賓、波蘭、瑞典、瑞士和泰國。此外，截至 2025 年底，Netflix 與超過 4,000 家廣告商合作，比去年成長 70%。
Netflix 廣告總裁艾米·萊因哈特 (Amy Reinhardt) 在公司的前期演示中表示：“如果說過去幾年我們一直致力於證明我們是一家值得信賴的企業，那麼今年我們希望將自己打造為一家更強大的企業。”
Netflix 預計 2026 年廣告收入將翻一番，達到 30 億美元（僅佔當年 507 億至 517 億美元收入預測的一小部分），併計劃到 2030 年廣告銷售額達到約 90 億美元。雖然傑富瑞 (Jefferies) 分析師詹姆斯·希尼 (James Heaney) 表示，廣告水平似乎“在每個用戶的基礎上略有下降”，但他認為其增長趨勢是健康的，並預測到 2030 年，廣告供應量佔總訂閱者的比例將達到 25% 左右。 2030年。
該公司也繼續受益於價格上漲，目前美國計劃的價格範圍為每月 8.99 美元至 26.99 美元。但這種影響力也有其局限性，因為當義大利法院命令該串流媒體向消費者退款並扭轉國內價格上漲時，該串流媒體在海外受到了一些阻力。 Netflix 發言人先前告訴 TheWrap，它將對該決定提出上訴。
為了證明這一增長的合理性，Netflix 繼續投資數十億美元用於其節目並提高其品質。過去十年，該串流媒體在電影和電視劇上的投資超過 1,350 億美元，為全球經濟貢獻了超過 3,250 億美元。僅在 2025 年，該公司就在節目製作上花費了 180 億美元，預計 2026 年內容支出將增長 10%，其中由於遊戲發布的時機，上半年的增長將更高。
MoffetNathanson 分析師 Robert Fishman 在 5 月給客戶的報告中寫道：“我們預計 Netflix 將在內容支出上投入更多資金，不僅關注數量，還關注更高需求的節目。” “我們相信這些努力將帶來更好的體驗，進而更好地利用其行業領先的規模實現盈利。”
該公司還更新了其主頁並更新了其行動應用程序，添加了名為“Clips”的垂直視訊串流，以幫助訂閱者更快地發現和體驗內容。剪輯功能稍後將擴展到包括播客、直播和精選收藏。
但資深電視製片人 Evan Shapiro 告訴 TheWrap，Netflix 應該更多地向“垂直付費領域”傾斜，例如將其真實犯罪劇集庫重新格式化為三分鐘章節，訂購垂直原創約會節目，或者授權《吉爾摩女孩》等老劇，並將其重新製作成垂直聯合劇集。
長期機會
從長遠來看，Netflix 的重點是增加現場活動的流量。自 2023 年以來，該公司已製作了 200 多場現場活動，包括名人露面、喜劇特別節目、演員頒獎典禮、“BTS：回歸現場”、“愛情是盲目的”特別節目和“摩天大樓現場”。
Pivotal Research Group 分析師傑夫 Wlodarczak 告訴 TheWrap，Netflix 的一次性體育賽事在吸引註意力方面“非常聰明且有用”，他相信串流媒體在爭奪版權方面將不可避免地變得更加積極。
例如，世界棒球經典賽成為 Netflix 在日本第三大最受歡迎的節目，並保持全國註冊人數最多的記錄。其他體育賽事包括 WWE Raw、紐約洋基隊和舊金山巨人隊之間的 MLB 首映式、泰森·富裡對陣阿爾斯蘭貝克·馬赫穆多夫以及隆達·魯西對陣吉娜·卡拉諾。
展望未來，該公司將獨家轉播2027年和2031年夏季在美國和加拿大舉行的女足世界杯，並與墨西哥中北美及加勒比地區足聯達成協議。該公司還擴大了與 NFL 的合作夥伴關係，除了聖誕節當天的兩場比賽外，還增加了聯盟於 9 月 10 日在澳大利亞舉行的首場常規賽、11 月 25 日在感恩節前夕舉行的首場比賽。
除了體育和現場活動之外，Netflix 還與法國廣播公司 TF1 合作，擴大其內容供應，該計劃於今年夏天推出，將作為探索與其他廣播公司合作之前的測試。 Netflix 高層告訴 TheWrap，《TF1》中使用的模式很容易在其他國家複製。
該公司還透過與 Spotify 和 iHeartMedia 合作，活躍於視訊播客領域，目前該產品主要針對白天觀看和行動裝置。話雖如此，Netflix 正試圖在其擅長的方面與 YouTube 競爭：讓人們在有幾分鐘空閒時間時打開 YouTube 應用，而不是像 Netflix 節目那樣投入精力。 Netflix 稱其為「當人們選擇他們想觀看的內容時，贏得最珍貴的真相時刻」。
在 Netflix 努力在行動遊戲產品上獲得吸引力後，它專注於派對遊戲、敘事遊戲、兒童遊戲、主流遊戲和其他電視遊戲。 4 月份，該串流媒體推出了 Netflix Playground，這是一款針對 8 歲及以下兒童的遊戲產品，10% 的兒童都在積極使用該遊戲，其中一半的內容是在行動裝置和平板電腦上觀看的。它的虛擬遊戲控制器應用程式可以讓你透過雲端電視玩遊戲，也位居本月下載最多的 iOS 應用程式排行榜之首。
上週，Netflix 推出了《FIFA 世界盃：首發版》，這是一款專門針對大型運動賽事的街機足球遊戲。
Netflix 會尋求更多併購交易嗎？
儘管Netflix的長期定位是該公司是“建設者，而不是買家”，但其收購華納兄弟的嘗試表明該公司已經做好了達成交易的準備，其高管也不排除併購將推動增長。今年 3 月，Netflix 以 6 億美元收購了 Ben Affleck 的 InterPositive，擴大了其為電影製作人提供的人工智慧工具套件。
Semafor 週二報道稱，Netflix 已退出 Roku 競購，並且是對獅門影業感興趣的眾多媒體公司之一。但 Netflix 否認了這一說法，並告訴 TheWrap 它“沒有對 Roku 出價”，並且“不感興趣或追求”獅門影業的收購。獅門影業的代表拒絕置評，Roku 也沒有立即回應 TheWrap 的置評請求。
在有消息指出 Netflix 正在考慮出售 Imax 後，一些分析師也將 Netflix 視為 Imax 的潛在收購者，不過一位內部人士先前告訴 TheWrap，該公司從未與這家優質大幅面技術公司進行過任何討論。但最終，專家表示，任何大型工作室的收購都將是“可有可無”，而不是“必須擁有”。
「我認為他們不需要任何工作室來增加參與度，但這會降低內容成本。他們意識到與任何工作室的任何重大交易都將受到嚴格的監管審查和業界的阻力，」Wedbush Securities 分析師 Alicia Reese 表示。 “Netflix 有錢購買盡可能多的內容，以提高參與度、減少客戶流失並保持廣告商的興趣。”
