過去幾年，聯準會似乎終於開始整頓內部秩序了。在疫情期間達到頂峰後。其資產負債表已膨脹至超過 8.9 兆美元。央行也花了數年時間制定繼續縮減資產負債表的計畫。
透過稱為量化緊縮（QT）的過程，聯準會允許債券發行而無需更換。到 2025 年 12 月，成功將資產負債表縮減至約 6.5 兆美元。
但如果你見過聯準會 資產負債表 在此期間，趨勢正在回調。到 2026 年 4 月，這一數字已躍升至 6.7 兆美元以上。大收縮結束了。資產負債表擴張的時代又回來了。
那麼聯準會的資產負債表為何再次增加呢？這對你口袋裡的美元價值意味著什麼？億萬富翁財政部長貝森特 (Scott Bessent) 是如何做到的呢？和他的保護 切換線路 去中東——符合這個難題，對吧？
了解聯準會為何再次擴大資產負債表？您必須了解金融體系的機制。如您所知，銀行不再將現金存放在保險箱中。相反，他們在美聯儲持有準備金，以確保能夠處理日常交易並滿足監管要求。
到 2025 年底，聯準會意識到它已經從系統中吸走了太多流動性。銀行和對沖基金隔夜借入現金的回購市場利率開始快速躍升，顯示聯準會維持充足準備金的願望變得過度，準備金變得稀缺。
給齒輪塗潤滑脂
2025年12月，FOMC正式結束QT。為了保持金融體系的運轉，聯準會開始購買約 400億美元 每月短期國庫券
這與過去的大規模量化寬鬆（QE）措施不同。此舉旨在降低長期利率。這個新的擴展被認為是技術性的。聯準會辯稱，他們並不是試圖刺激經濟。它僅提供防止系統性危機所需的財政儲備。
聯準會想說什麼就說什麼。然而，從我們的角度來看，短短幾個月內就成長了近2,000億美元，印鈔機似乎又重新開始運作了。還會產生很多意想不到的後果。
這種新的流動性不僅涉及數位帳戶中的資金。它為重型金融機器提供活性潤滑脂。
例如，今年已經快結束了。 9.6兆美元 美國政府債務正在到期。這佔國債總額的25%以上。這是為了防止當政府試圖免除這筆債務時利率飆升。聯準會需要確保市場有足夠的流動性來支持新債券的發行。
還有必要支援能夠承受的回購設施。透過擴大資產負債表，Fed將確保大銀行能夠立即將其國債轉換成現金。其目的是防止市場在 2019 年底、即冠狀病毒大流行前的幾個月內接近崩盤。
但聯準會沒有足夠的資金來提供這種流動性。相反，它為這本書創建了一個數字符號並創建了廣播學分。這筆新信貸將用於購買資產。這扭曲了整個經濟的價格。
這就是它變得個性化的地方。當聯準會擴大資產負債表並透過虛假信貸購買資產時。這將有效削弱美元。
犧牲美元
在良好的經濟體系中，貨幣供應量應大致追蹤商品和服務的供應量，因為聯準會擴大貨幣供應量的速度快於經濟成長的速度。每一塊錢都被認為是一小部分。整個經濟蛋糕
經濟衰退並非突然崩潰。這是一個緩慢的洩漏。它以通貨膨脹的形式出現。股票、房地產和黃金等資產價格隨著消費者價格的上漲而上漲。儘管經濟處於停滯狀態。
到 2026 年 4 月，國家債務已達 39.1 兆美元，聯準會保護美元的能力有限。它希望通貨膨脹率保持在較低水準。但它還必須降低政府借貸成本並穩定銀行體系。選擇後兩者往往意味著犧牲美元的購買力。本週，就像頭燈下的鹿一樣，聯邦公開市場委員會選擇將聯邦基金利率維持在 。 3.5%至3.75% 在投資所有新產品的同時 本金的支付 從聯準會持有的證券轉為國庫券。
與此同時，聯準會正忙於擴大資產負債表。並使美元貶值 美國財政部長斯科特貝桑特一直忙於管理國際資金流動。美國最近收穫了地緣政治旋風。美以對伊朗的攻擊擾亂了中東的石油流通。這給貨幣與美元掛鉤的國家帶來了巨大壓力。包括阿拉伯聯合大公國 (UAE)
提議的解決方案涉及一種稱為交換線的東西。貨幣兌換線是一筆交易。 「你搔了我的背，我也搔你的背。」中央銀行之間的協議
聯準會與財政部合作。向外國央行提供美元以換取當地貨幣。這確保了外國有足夠的美元來維持其經濟運行，而無需放棄在公開市場上持有的美國債券。
杜拜的最後通牒
透過考慮與阿聯酋和其他海灣合作夥伴的兌換線路，貝森特正在為進一步擴大貨幣供應量打開大門。本質上，他正在擴大全球範圍內獲得聯準會流動性的機會。
Bessent 的目標是阻止美國國債和股票的出售。如果流動性美元耗盡以保護其貨幣，阿聯酋將持有數千億美元的美國資產。他們將被迫出售這些國債和股票。波斯灣的大規模拋售將影響美國公債市場。並提高利率
同時，阿聯酋並沒有不耐煩地等待貝森特的施捨。它正在把事情掌握在自己手中。令人驚訝的是，阿聯酋本周宣布將正式退出歐佩克。 5月1日起生效透過救助一批石油貿易商，阿布達比已表明其產量限制足以限制其自身成長。同時，也平衡其他人的帳戶。
退出歐佩克的重大決定也與用於償還石油貿易債務的貨幣有關。它會繼續是石油美元還是變成石油人民幣？吉姆羅蘭來自 長條圖見解給出如下分析：
「特別是，全球石油銷售在石油美元體系下以美元計價，這是大多數海灣國家數十年來與美元掛鉤的主要原因。阿聯酋在威脅以人民幣結算石油交易的同時，退出了世界上最重要的石油定價卡特爾。因此，財政部擁有巨大的外交和經濟動力，可以向這個長期的海灣盟友提供可能要求的任何貨幣兌換額度。」
換句話說，財政部必須滿足阿聯酋的需求。這是為了幫助確保美元仍然是石油交易中的主導貨幣。
聯準會再次加快印鈔進程。無論是幫助紐約的銀行還是與杜拜的貨幣掛鉤。解決方案保持不變。每個人的美元、債務和購買力都在下降。包括你
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此致，
明尼蘇達戈登
對於經濟棱鏡
以任何價格從流動性回歸到經濟棱鏡。
