盧比是2025年和1月份表現最差的亞洲貨幣，但在2016年2月3日星期二卻是表現最好的亞洲貨幣。
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2026 年 2 月 3 日星期二，盧比上漲 1.38%，創下美國宣布削減 50% 至 18% 關稅後七年來的最高單日漲幅。
他對與會者表示，週一晚間的關稅公告提振了市場情緒，交易員正在猜測他們兌當地貨幣的頭寸。
盧比兌美元匯率盤中觸及90.05盧比高位，收盤價為91.52盧比兌1美元，收盤價為90.27盧比兌1美元。
盧比創七年來最大單日漲幅
盧比是2025年乃至1月份表現最差的亞洲貨幣，但周二卻成為表現最好的亞洲貨幣。
關稅上調預計將扭轉盧比的走勢，因為盧比將在短期內升值。
市場人士表示，印度輸美商品關稅從50%下調至18%，遠高於市場預期。
這使得印度與巴基斯坦、印度尼西亞和泰國等地區同行相比處於有利地位，並且遠低於中國 34% 的關稅。
美國將損失削減至 18%
美國銀行印度、固定收益、貨幣和利息交易主管維卡斯·傑恩(Vikas Jain)表示，“估值是情緒和基本面驅動的。交易後情緒相當積極。”
“如果交易非常富有成效，市場將會感興趣，”賈恩補充道。 “從 50% 升至 18% 意義重大，幾乎就像低了 32 個基點，這是一個重要的數字。”
印度將極大促進美國貿易
“從根本上說，由於印度和我們最大的貿易夥伴美國之間的這項協議，它將極大地有助於提高出口增長，”賈恩解釋道。 “這裡是食品價格指數的積極進展。
他補充說：“與此同時，下個任期內減少的出口商圍欄將會改變，這就是為什麼它對傀儡盧比的前進是積極的。”
表現最佳的亞洲貨幣
市場現在將調查印度央行是否干預外匯市場以恢復收款，以及這種干預發生在什麼階段。
市場還關注 FPI 流向，無論其是緩解拋售壓力還是轉變為淨買盤。
此外，出口商的行為將作為一個重要線索，特別是成交模式是否有任何變化，包括成交率的上升。
FPI 流量成為焦點
HDFC 報告稱：“我們預計本季度該貨幣對將在 89.00-91.50 之間波動，這得益於大量積極的貿易公告以及隨著時間的推移資本流動的改善。”
對於 2027 財年，我們預計兩者的區間為 90-92，通貨膨脹速度適中。報告補充說，預計這將吸引印度央行的美元流入來管理該賬簿的到期前端。
印度儲備銀行干預警衛
最新數據顯示，盧比遠期市場的美元淨空頭頭寸在12月底降至623.5億美元，而11月底為660.4億美元。
空頭頭寸在不到一年的時間裡減少了約 70 億美元，而多頭頭寸在一年多的時間裡增加了約 30 億美元。
高盛的一份報告稱：“如果2026年的資本流入將從印美貿易協定中恢復，這將緩解盧比的部分壓力，並使我們目前的美元兌印度盧比12個月預測為94。”
美元/印度盧比心理區間
與此同時，聯邦政府市場參與者表示，交易後債券市場的上漲主要是輿論驅動的，政府貸款計劃大幅增加，但 FPIS 需求增量的可見性有限。
因此，僅國內需求就必須吸收增加的約 30 萬億盧比的總供應量，這是使收益率從目前水平大幅提高所必需的。
10年期國債基準利率定為6.72%，此前為6.77%。
債券收益率和印度儲備銀行的支持
交易員稱，在缺乏印度央行支持的情況下，10年期國債收益率預計將升至7%以上，隨著時間的推移可能接近7.25%。
“交易後基金的上漲似乎主要是由高漲的情緒推動的。政府借款大幅增加，而外國投資者或其他外國投資者的額外需求的可見性仍然有限，使得國內投資者吸收了最大的金額，”一位高管在第一次交易中表示。
該交易商補充道：“如果沒有印度央行的持續支持，隨著供應壓力的增加，10 年期國債收益率可能會在 3 月至 4 月左右升至 7% 以上，甚至可能達到 7.25%。”
當前的貨幣政策委員會會議可能會帶來不變的結果，進一步降息的空間有限，而且已經註入了充足的流動性。
雖然額外的公開市場操作購買將允許 1 萬億盧比至 1.5 萬億盧比，但它們可以提供一些支持，但在政府支持的幫助下，當前的流動性狀況似乎很舒適，從而減少了進一步公開市場操作的迫切需要。
整體收益率壓力預計將在 3 月至 4 月左右顯現，屆時供應開始進入市場。
要點
- 盧比大幅上漲：在美國將印度商品關稅從50%削減至18%後，盧比上漲1.38%，創下七年來的最大單日漲幅。
- 情緒和基本面正在改善：關稅削減增強了信心，幫助緩解了對盧比的投機性押注，並增強了對出口和 FPI 流入增加的預期。
- 印度央行和資本流入成為焦點：市場現在正在關注印度央行的干預、外國投資組合流入的方向以及出口商行為的變化。
- 債券市場謹慎：儘管存在共識，但由於政府借貸過多和外國需求有限，交易員預計未來幾個月 10 年期債券利率將跌至 7%-7.25%。
專題介紹：Ashish Narsale / Rediff
